据证券之星公开数据整理，近期贵州轮胎（000589）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入109.46亿元，同比上升2.39%，归母净利润6.2亿元，同比上升0.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入29.9亿元，同比上升4.99%，第四季度归母净利润1.7亿元，同比上升209.22%。本报告期贵州轮胎公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达392.17%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.76亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.31%，同比增2.05%，净利率5.69%，同比减1.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.41亿元，三费占营收比8.6%，同比增12.04%，每股净资产5.83元，同比增3.12%，每股经营性现金流0.51元，同比增9.26%，每股收益0.4元，同比减9.09%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为5.23%，资本回报率一般。去年的净利率为5.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-0.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.7%/7.1%/6.2%，净经营利润分别为8.4亿/6.21亿/6.23亿元，净经营资产分别为71.48亿/86.94亿/100.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8809.08万/10.53亿/14.22亿元，营收分别为96.01亿/106.91亿/109.46亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.54%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.52%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达392.17%）
持有贵州轮胎最多的基金为招商量化精选股票A，目前规模为36.47亿元，最新净值3.686（4月24日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨39.94%。该基金现任基金经理为王平。
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