据证券之星公开数据整理，近期三钢闽光（002110）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入430.29亿元，同比下降6.58%，归母净利润2709.52万元，同比上升102.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入97.62亿元，同比下降24.22%，第四季度归母净利润-1.57亿元，同比下降399.22%。本报告期三钢闽光盈利能力上升，毛利率同比增幅56.79%，净利率同比增幅102.8%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.58亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.67%，同比增56.79%，净利率0.08%，同比增102.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.64亿元，三费占营收比2.47%，同比增4.86%，每股净资产8.03元，同比增1.73%，每股经营性现金流1.07元，同比增16.84%，每股收益0.01元，同比增101.89%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.93%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.84%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.1%，净经营利润分别为-6.59亿/-12.69亿/3312.53万元，净经营资产分别为249.33亿/305.19亿/315.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.09/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-41.1亿/-39.23亿/-34.74亿元，营收分别为479.41亿/460.58亿/430.29亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.53%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.41%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1042.04%）
持有三钢闽光最多的基金为平安安心灵活配置混合A，目前规模为0.43亿元，最新净值0.7613（4月24日），较上一交易日下跌0.83%，近一年下跌5.52%。该基金现任基金经理为王博。
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