华昌达（300278）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华昌达（300278）发布2026年一季报。根据财报显示，华昌达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.77亿元，同比上升83.25%，归母净利润159.07万元，同比下降57.22%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.77亿元，同比上升83.25%，第一季度归母净利润159.07万元，同比下降57.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.71%，同比减28.58%，净利率0.24%，同比减76.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计7356.17万元，三费占营收比10.86%，同比减30.72%，每股净资产1.18元，同比减6.73%，每股经营性现金流-0.1元，同比减292.25%，每股收益0.0元，同比减57.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-67.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.8%/6.2%/--，净经营利润分别为7765.25万/7770.3万/-6026.53万元，净经营资产分别为7.91亿/12.49亿/12.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.29/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.1亿/7.58亿/5.35亿元，营收分别为28.6亿/26.01亿/28.91亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.1%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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