据证券之星公开数据整理，近期蓝海华腾（300484）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9888.26万元，同比下降24.79%，归母净利润1184.03万元，同比下降57.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9888.26万元，同比下降24.79%，第一季度归母净利润1184.03万元，同比下降57.7%。本报告期蓝海华腾三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达56.71%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.03%，同比减5.71%，净利率12.25%，同比减41.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1428.43万元，三费占营收比14.45%，同比增56.71%，每股净资产3.34元，同比增0.71%，每股经营性现金流0.16元，同比增277.16%，每股收益0.06元，同比减57.57%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.98%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-20.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/12.1%/19.1%，净经营利润分别为2278.96万/2539.91万/4994.27万元，净经营资产分别为2.23亿/2.1亿/2.62亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.56/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.86亿/1.96亿/2.42亿元，营收分别为3.26亿/3.52亿/4.87亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.47%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达484.22%）
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