雷军投资、开云下场，谁会是古法黄金第二股？

21世纪经济报道04-25 21:06

黄金消费市场正在完成一次关于“审美主权”与“资产配置”的残酷分层。　　“从下午3时许开始排队，直至晚间近11点才得以进场，我提前做好了功课，所以选购过程只花了几分钟。”消费者李丽向21世纪经济报道记者描述道，“现场人气非常高，中间还遇到不少黄牛在兜售排队名额、提供代排服务。”　　上述经历，正是2026年2月君佩黄金北京首店开业期间的常态。而在四大古法黄金品牌中，君佩处于顶端价格带，年内克重价格已...

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Nicolas Bos承认当前中国市场承压，特别提及老铺黄金“植根于中国文化，推动了珠宝市场的渴望度和活力，也让历峰集团继续保持创造力”。　　至少从店铺坪效、消费客群以及门店分布等视角来看，老铺黄金在国内市场上已经成为实际上的“奢侈品品牌”。　　老铺之外，其他品牌也逐渐呈现出清晰的战略分野。它们在定价策略、渠道布局与产品哲学上各辟蹊径，构建了截然不同的商业模式与核心护城河。　　君佩最接近“复制老铺”的思路。君佩自身定位“珠宝级黄金品牌”，已陆续在北京国贸、深圳湾万象城、南京德基、成都太古里等高端商圈布局10家门店。据公开信息，君佩上海首店落户豫园商城，将于五月初开业。　　若说君佩的特点是门店扩张更快、商场路径更清晰，更像精品零售品牌的做法，琳朝则走了另一条路。　　公开报道中，截至2025年11月，琳朝年销售额已突破5亿元，至今仍只有一家门店，作品制作周期可达一年。预计到2026年年中，第二家门店落地南京德基。它更像一个“工匠型高端品牌”，以稀缺性和强原创建立壁垒。　　宝兰则介于两者之间。起源于1988年的宝兰，长期深耕花丝镶嵌与古法黄金。值得一提的是，在公开报道中，宝兰也将北京首店选址在国贸，而南京首店选址在德基。　　2025年底宝兰完成过亿元A轮融资，本轮融资由挑战者创投领投，Gucci母公司开云集团和雷军旗下顺为资本跟投。它代表的是“非遗工艺+资本助推”的路线。　　从这些样本看，古法黄金已经完成了从“产品竞争”到“模式竞争”的切换。早期比的是谁的纹样更复杂、工费更高、故事讲得更传统，现在比的则是门店效率、商圈位置、交付能力、会员经营和品牌辨识度。　　赛道发展到这一步，真正的变化不是工艺本身，而是古法黄金已经从黄金中的一个风格，长成了一个可以单独成立品牌、单独融资甚至单独上市的商业类别。　　如果说老铺黄金回答的是“古法黄金能不能上市”，那么下一个问题就是，谁最可能成为“第二股”。这个答案不能只看热度，要看数据。　　从资本市场最看重的几个指标看，老铺已经把门槛抬得很高。45家店、273.03亿元营收、48.68亿元利润、约61万名忠实会员、160.6%的同店增长。　　老铺的案例说明，古法黄金想讲上市故事，至少要同时具备四种能力，一是持续提价后消费者仍愿意买单。二是门店模型能跨城市复制。　　三是产品不是靠单个爆款，而是有稳定矩阵。四是公司组织、供应链和财务透明度足以承接资本市场审视。简单的排队、限流和涨价，本身还不足以构成“第二股”逻辑。　　君佩的核心优势，在于其已验证了稀缺性品牌可复制的规模化能力。相比同行，它展现出了更优的“运营三角”，包括扩张速度最快、布局广度最大，且在提价后仍保持了客流的稳定与社交声量。这证明其已跨越从“单店成功”到“体系化复制”的关键门槛。　　琳朝的品牌势能同样强，单店年销售额过5亿元也足够亮眼，但它的难点在于慢。预约制、长工期、极致原创固然构成壁垒，却也天然限制复制速度。　　琳朝更像一个“反规模化”的强稀缺品牌。但需要注意的是，琳朝也于2025年年底完成了亿元融资，后续资本化路径仍然需要观察。　　宝兰的优势则在于，它已经拿到了资本和非遗工艺双重加持。过亿元A轮融资说明外部资金愿意下注，但官网显示3家门店的体量又意味着，它距离“全国化可验证样本”还有一段路。　　需要指出的是，还有许多传统品牌虽推出了古法黄金款式，但这更多是“产品线延伸”而非“底层逻辑重构”。由于未能建立与之匹配的品牌叙事与价值体系，至今无一能凭此扭转业绩颓势，因此尚未能真正跨入古法黄金赛道，更不必谈资本化。　　创投圈人士李磊对记者表示，传统概念中，手工产能的稀缺性与资本追求的规模增长性存在根本冲突。投资是押注品牌能在规模化中维持其叙事与溢价，赌的是谁能将已验证的单店成功转化为系统性能力。　　李磊进一步说道，但需要注意的是，初创品牌门店的产品线普遍较为单薄，缺乏层次。　　在资本化进程中，若能构建一个完整、有梯度的产品矩阵，比如将工艺极致、材质稀有的作品置于顶层，树立品牌高度、保持溢价。在此基础上，发展出适用于主力销售、日常佩戴及入门引流的多层次价格带产品，最终形成一个健康、有弹性的商业模型。然后资本力量介入，进行门店扩张和市场占位，其成功概率与增长速度将显著提高。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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