截至2026年4月24日收盘，仙琚制药(002332)报收于8.89元，下跌0.78%，换手率0.89%，成交量8.77万手，成交额7799.55万元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：4月24日主力资金净流出1303.45万元，散户与游资资金合计净流入1303.45万元。
- 来自机构调研要点：2025年公司归母净利润同比增长13.21%，但扣非后净利润同比下降36.5%，主因集采压力与研发投入增加。
- 来自机构调研要点：制剂板块收入23.67亿元，同比下降2%；原料药收入13.4亿元，同比下降13.5%，受集采深化与市场竞争加剧影响。
- 来自机构调研要点：公司持续推进创新转型，奥美克松钠注射液与CZ1S长效镇痛注射剂已进入审评阶段。
交易信息汇总
资金流向
4月24日主力资金净流出1303.45万元；游资资金净流入729.63万元；散户资金净流入573.82万元。
机构调研要点
问：2025 年度经营业绩整体情况
2025年公司实现营业收入37.59亿元，同比下降6.04%；营业利润4.72亿元，同比下降30.35%；利润总额5.36亿元，同比增长7.53%；归母净利润4.50亿元，同比增长13.21%；扣非归母净利润3.49亿元，同比下降36.5%；每股收益0.45元，同比增长12.5%；加权平均净资产收益率7.57%。制剂收入23.67亿元，同比下降2%，主要受普药及黄体酮胶囊等产品集采影响；原料药收入13.4亿元，同比下降13.5%，因国内销售下滑及国际市场竞争加剧。归母净利润增长主要得益于非经常性损益增加（如意大利子公司获保险赔付），而扣非净利润下滑源于集采导致利润下降、销售费用上升、研发投入加大及汇兑损失增加。
问：2025 年，各业务板块经营情况
制剂销售收入23.67亿元，同比下降2%，其中自营产品收入22.29亿元，同比下降2%；配送收入1.38亿元，基本持平。原料药及中间体收入13.4亿元，同比下降13.5%，其中主要自营原料药收入7.38亿元，同比下降15.2%；意大利子公司收入5.99亿元，同比增长1.3%；仙曜贸易收入0.03亿元，同比减少0.85亿元。按治疗领域划分：妇科计生类收入4.22亿元，同比下降5.4%；麻醉肌松类收入1.29亿元，同比下降16.8%；呼吸类收入9.44亿元，同比增长7.3%；皮肤科收入2.41亿元，同比增长3%；普药收入4.76亿元，同比下降13%。
问：原料药情况
原料药板块采取差异化策略与三线联动提升份额，国际贸易部拓展规范与非规范市场，国内贸易部强化客户服务与数据应用。Newchem小组聚焦大客户管理与海外渠道建设，并推进BD项目支持制剂出海。2025年原料药毛利率呈逐季回落趋势，反映市场价格竞争加剧，未来价格走势需观察上游辅料变动。
问：制剂销售体系
实施“稳、拓、创”战略，以学术推广为核心，通过健康渠道管理与服务费改革稳定利润，布局三段论与差异化定位拓展市场空间。重点产品稳中有升，新产品快速增长，制剂出海取得进展。成功引进TGH、米诺地尔、蛋白琥珀销售权益，推动自研与BD合作。开展琚E堂、女性生育力保护直通车等活动提升品牌影响力，完成产品追溯码全链条扫码，优化CRM与仙药通系统，加强新品覆盖与数据管理。
问：集采续签影响
集采续标产品价格趋于稳定，降幅收窄。核心续标品种为麻醉肌松药，续标后价格略有下降但销量增长。公司多数品种已纳入集采范围，短期内实现应采尽采。
问：相关产品研发进展
奥美克松钠注射液已于2024年9月提交上市申请，目前处于补充任务审评中。CZ1S长效镇痛注射剂由参股公司萃泽医药提交注册申报，现处新报任务审评阶段。
问：制剂销售增长点及费用情况
制剂增长点来自新产品（如屈螺酮炔雌醇片（Ⅱ）、庚酸炔诺酮注射液）放量、呼吸科产品稳健表现以及集采续标后麻醉肌松类产品销量提升。新产品销售额上升将对整体毛利率产生积极影响，预计费用增长保持平稳。
问：行业的产能竞争格局
当前竞争集中于既有产能，属存量竞争阶段，近年新增产能多为三至五年前投建。行业比拼综合效率与基本功，对合规、环保、成本控制、生产效率及产业链延伸能力要求持续提高。
问：高端制剂方面的规划
聚焦长效镇痛、吸入制剂平台、药械联合、女性健康类复杂制剂等领域开发。坚持“小而美”特色产品推进制剂出口注册与市场合作，注重从化合物筛选到商业化全流程能力建设。
问：公司中长期战略定位
公司处于新旧动能转换期，应对集采深化与原料药价格下行压力，制剂板块加快新产品拓展，原料药板块争取市场份额，研发端推进由“仿制”向“创新”转型。坚定技术创新构建竞争优势，聚焦甾体激素领域，延伸产业链，丰富产品结构，提升综合能力，挖掘结构性机会，打造专业化、特色化、具壁垒的发展路径。
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