据证券之星公开数据整理，近期天秦装备（300922）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1647.93万元，同比下降66.96%，归母净利润24.36万元，同比下降97.36%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1647.93万元，同比下降66.96%，第一季度归母净利润24.36万元，同比下降97.36%。本报告期天秦装备三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达276.11%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.48%，同比减0.07%，净利率1.48%，同比减92.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计671.93万元，三费占营收比40.77%，同比增276.11%，每股净资产6.27元，同比增6.99%，每股经营性现金流0.01元，同比减95.49%，每股收益0.0元，同比减97.47%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.69%，资本回报率不强。然而去年的净利率为18.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.96%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/10.1%/8.8%，净经营利润分别为3218.89万/4168.08万/4234.58万元，净经营资产分别为3.56亿/4.12亿/4.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.58/0.23/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9009.22万/5328.86万/1348.11万元，营收分别为1.55亿/2.31亿/2.32亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达103.9%）
持有天秦装备最多的基金为鹏华宏观灵活配置混合，目前规模为1.53亿元，最新净值1.177（4月23日），较上一交易日上涨0.86%，近一年上涨26.56%。该基金现任基金经理为杨凡。
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：为什么股东连续减持，对公司发展没有信心？答：尊敬的投资者，您好！目前公司生产经营一切正常，相关股东减持系其自身资金需求进行的安排，与公司经营状况及发展前景无关；公司管理层始终专注主营业务，不断提升核心竞争力与经营质量，对公司长期持续健康发展充满信心。感谢您的关注。2.请问公司近期有无市值管理计划？尊敬的投资者，您好！公司将围绕核心主业，把主营业务做大做优，增厚利润以报股东。未来，公司将适度做好公司市值管理，提升投资者信心。感谢您的关注。3.公司未来有哪些新的业绩增长点吗？尊敬的投资者，您好！公司自成立以来一直围绕核心主业链持续深耕，产品品类不断丰富，从创立之初的单一弹箭用防潮塞供应商逐步成长为综合专用防护装置集成商，并持续向立足特种防务装备的高科技上市公司迈进。国家相关装备正加速向现代化、信息化、智能化方向发展，公司下游客户产品升级、提质需求强烈，这对公司产品也提出了更高的要求。未来，公司将沿着防护装置信息化、集成化、储运发一体化等方向，不断研制新材料、新技术、新工艺，提升产品性能，并满足客户和市场需求。2025年度，公司重点开展了某型导弹防护箱体、信息化通信装备包装箱等20余个研发项目，部分项目已完成交付或进入批量供货阶段。感谢您的关注。4.请问一季度订单有没有改善？尊敬的投资者，您好！关于公司2026年第一季度业绩经营情况，请关注公司后续在巨潮资讯网（http//www.cninfo.com.cn）披露的相关定期报告。感谢您的关注。5.公司募投项目已完工，新产能释放节奏与达产效益如何测算？尊敬的投资者，您好！公司新厂房建设正在有序推进，主体结构已完工，目前正在进行收尾以及相关认证工作，具体产能释放节奏需根据竣工验收进度及订单情况综合确定。感谢您的关注。6.去年公司在新业务拓展方面有什么进展吗？尊敬的投资者，您好！公司在原有业务基础上持续扩展主营业务领域，2025年研发投入聚焦防护装置、储运发一体化装备等方向，部分项目已完成首件交付或批量供货，这些新产品均被列为公司未来主要研发方向。感谢您对公司的关注。7.2025年研发费用同比大增45.88%，具体投向哪些重点项目与技术方向？尊敬的投资者，您好！2025年公司研发投入金额为1,188.52万元，同比增长45.88%；研发投入占营业收入比例为5.12%，同比上升1.59个百分点。全年推进了某型导弹防护箱体、某型信息化通信装备包装箱等20余个研发项目，部分项目已完成交付或进入批量供货阶段。公司持续加大研发投入力度，为拓展新产品、新材料应用领域奠定技术基础。感谢您的关注。8.有没有购计划尊敬的投资者，您好！公司后续如有购安排，将严格按照监管要求履行审议程序并及时披露。感谢您对公司的关注！
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