金吾财讯 | 芯片股全线走高，澜起科技(06809)涨14.31%，豪威集团(00501)涨8.55%，中芯国际(00981)涨6.77%，中兴通讯(00763)涨5.86%，华虹半导体(01347)涨3.98%，兆易创新(03986)涨3.78%，晶门半导体(02878)涨3.75%，英诺赛科(02577)涨3.66%，爱芯元智(00600)涨3.37%，上海复旦(01385)涨2.75%。DeepSeek开源V4预览版，推出Pro（1.6万亿参数）与Flash（2840亿参数）双版本，最大上下文扩展至100万Token，百万Token场景下推理成本较V3.2大幅下降。中信证券表示，在DeepSeek模型发布当天，国产芯片纷纷宣布day0适配，该机构认为国产模型的发展将进一步助推国产算力发展，国产算力与模型继续相向而行。1）V4强化了国产算力的确定性。过去市场担心国产AI芯片使用场景有限，当前V4的同步适配说明国产芯片正在进入主流开源大模型生态。2）V4改变了国产算力的需求结构。不只是关注训练卡，而是要更重视推理卡、超节点、互联、液冷和软件栈；未来订单的核心不是“谁单卡算力最高”，而是“谁能以最低成本稳定跑DeepSeek此类大模型”。3）V4提高了国产算力商业化天花板。当1M上下文、Agent、Coding进入低成本可用阶段，企业级AI应用会从试点走向规模部署，国产算力的需求会从政策驱动转向真实业务驱动。中信建投研报表示，DeepSeek-V4与GPT-5.5同期发布，前者凭借CSA/HCA注意力压缩与mHC网络重构，在性能紧逼闭源旗舰的同时将百万上下文推理成本降至极低水平，并成功跑通国产化算力基座；后者则依靠软硬件强耦合，主攻高复杂度知识工作，延续了高定价匹配高智能的商业模式。同时，基座模型的代际跃升与OpenClaw、Hermes等Agent框架形成共振，通过智能上限拓展与推理成本优化，加速Agent生态向商业化落地发展。华泰证券研报称，4月24日DeepSeek发布V4系列模型及论文，核心变化是围绕1Mtoken上下文的低成本实用化，对模型架构、训练流程与基础设施进行系统性升级。华泰证券认为，市场容易将V4理解为“降本压低算力、存储需求”，但更重要的边际变化在于长上下文成本下降后，复杂Agent、多文档分析、长周期任务、在线学习等场景可用性提升，推理调用量与存储访问频次有望扩张。潜在催化剂包括国产算力Day0适配、升腾950超节点后续放量、DeepSeek多模态与Engram路线推进，以及国内开源模型算法互通带来的产业发展。
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