麦格理：降金沙中国(01928)评级至“中性” 目标价下调至16.7港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研报称，将金沙中国(01928)的投资评级由“跑赢大市”降至“中性”，并下调估值基础，由原先相当于预测今年企业价值倍数12倍降至10倍，目标价相应下调21%至16.7港元。该行解释，移除估值溢价后，估值将看齐同业(永利澳门及美高梅中国)，反映增长料放缓至中单位数。

报告中称，集团去年派息相当于纯利67%，相当于股息率4.5%。报告指出，管理层在最近一次业绩会议上表示，计划寻求批准提高股息，认为提高股利可能成为股价上涨的潜在催化剂。

金沙中国2026财年首季经调整后的物业EBITDA为6.33亿美元，同比上升18.3%、按季分别上升4%，胜该行预期。期内中场市占率达25.7%，为2024年首季以来最高。分析指出，主要受益于集团的产能优势，使其在春节期间成为主要受益者。

麦格理将该集团2026至28年各年调整后EBITDA预测下调少于1%，以反映对2026年利润率更为谨慎的假设。此项下修部分被2026年首季优于预期的业绩所抵销。