神开股份（002278）2026年一季报简析：净利润同比下降111.78%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期神开股份（002278）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.39亿元，同比下降31.21%，归母净利润-217.45万元，同比下降111.78%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.39亿元，同比下降31.21%，第一季度归母净利润-217.45万元，同比下降111.78%。本报告期神开股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达62.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.65%，同比增11.44%，净利率-0.17%，同比减101.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计3449.49万元，三费占营收比24.83%，同比增62.48%，每股净资产3.62元，同比增15.34%，每股经营性现金流-0.21元，同比减654.35%，每股收益-0.01元，同比减111.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.32%，资本回报率一般。去年的净利率为8.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-8.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.7%/4.4%/7.4%，净经营利润分别为3662.79万/4079.08万/7847.97万元，净经营资产分别为9.79亿/9.36亿/10.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.83/0.72/0.69，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.16亿/5.3亿/6.03亿元，营收分别为7.44亿/7.33亿/8.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达851.27%）

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