九年来首现营收下滑！“饮品一哥”陷核心业务失速怪圈

市场资讯04-27

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：财通社　　康师傅控股（00322，HK）罕见的首次营业收入同比下滑叠加归母净利润大涨表明，压低产品成本加上零售涨价，业绩也能有不错的表现。但主营核心业务的失速仍令人如芒刺背。　　“增利不增收” 　　4月27日，康师傅控股正式发布了2025年年报。　　其中，营业收入近九年来首次出现罕见的同比下滑特别刺眼。　...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2630397343?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-04-27 21:28","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2630397343","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"九年来首现营收下滑！“饮品一哥”陷核心业务失速怪圈","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：财通社\n　　康师傅控股（00322，HK）罕见的首次营业收入同比下滑叠加归母净利润大涨表明，压低产品成本加上零售涨价，业绩也能有不错的表现。但主营核心业务的失速仍令人如芒刺背。\n　　“增利不增收”\n　　4月27日，康师傅控股正式发布了2025年年报。\n　　其中，营业收入近九年来首次出现罕见的同比下滑特别刺眼。\n\n　...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-04-27/doc-inhvyefa7743570.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>九年来首现营收下滑！“饮品一哥”陷核心业务失速怪圈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n九年来首现营收下滑！“饮品一哥”陷核心业务失速怪圈\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-04-27 21:28 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-04-27/doc-inhvyefa7743570.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：财通社\n　　康师傅控股（00322，HK）罕见的首次营业收入同比下滑叠加归母净利润大涨表明，压低产品成本加上零售涨价，业绩也能有不错的表现。但主营核心业务的失速仍令人如芒刺背。\n　　“增利不增收”\n　　4月27日，康师傅控股正式发布了2025年年报。\n　　其中，营业收入近九年来首次出现罕见的同比下滑特别刺眼。\n\n　...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-04-27/doc-inhvyefa7743570.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1237","symbol_name":"包装食品与肉类","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-04-27/doc-inhvyefa7743570.shtml","article_id":"2630397343","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2630397343","pubTimestamp":1777296480,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　康师傅控股罕见的首次营业收入同比下滑叠加归母净利润大涨表明，压低产品成本加上零售涨价，业绩也能有不错的表现。但主营核心业务的失速仍令人如芒刺背。　　4月27日，康师傅控股正式发布了2025年年报。　　其中，营业收入近九年来首次出现罕见的同比下滑特别刺眼。　　关于营业收入的同比下滑，康师傅控股并未明确说明原因，只是指出饮品收益同比衰退2.9%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1237":"包装食品与肉类","LU0197773673.USD":"HSBC GIF ASIA PACIF EX JAPAN EQ HD \"AS\" (USD) INC","CEO":"中海油","00322":"康师傅控股","LU0630378692.HKD":"HSBC GIF ASIA PACIFIC EX JAPAN EQ HD \"AM2\" (HKD) INC","CYB":"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus","IE0003895053.USD":"PINEBRIDGE ASIA DYNAMIC ASSET ALLOCATION \"AD\" USD  ACC","LU0197773160.USD":"HSBC GIF ASIA PACIF EX JAPAN EQ HD \"AC\" ACC","LU0630378429.USD":"HSBC GIF ASIA PACIFIC EX JAPAN EQ HD \"AM2\" (USD) INC","LU0762540952.USD":"HSBC GIF MANAGED SOLUTIONS ASIA FOCUSED INCOME \"AC\" (USD) ACC","IE0034224299.USD":"PINEBRIDGE ASIA EX JAPAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0831093199.SGD":"HSBC GIF MANAGED SOLUTIONS ASIA FOCUSED INCOME \"AM3\" (SGDHDG) INC","BK1549":"食品股"},"translate_title":"First revenue decline in nine years! \"Beverage One Brother\" Trapped in the Strange Circle of Core Business Stall","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"CNHmain":0.9,"00322":1,"CEO":1,"UCmain":0.9,"MCNHmain":0.8,"MUCmain":0.8,"CYB":0.6},"content_text":"炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：财通社\n　　康师傅控股（00322，HK）罕见的首次营业收入同比下滑叠加归母净利润大涨表明，压低产品成本加上零售涨价，业绩也能有不错的表现。但主营核心业务的失速仍令人如芒刺背。\n　　“增利不增收”\n　　4月27日，康师傅控股正式发布了2025年年报。\n　　其中，营业收入近九年来首次出现罕见的同比下滑特别刺眼。\n\n　　年报显示，2025年的营业收入为人民币790.7亿元，较2024年的人民币806.5亿元同比下滑1.96%。\n　　值得注意的是，iFind数据显示，这是公司自2017年以来近九年的首次营收收入同比下降。实际上，2024年的营业收入同比增长仅0.29%，多少也预示了2025年的走弱。\n\n　　尽管如此，康师傅控股的毛利润仍然保持同比增长，2025年达到人民币275.3亿元，同比2024年的人民币267亿元增长3.13%。\n　　这几项关键指标中最为亮眼的还得是归母净利润，2025年达到人民币45.01亿元，较2024年的人民币37.34亿元同比增长高达20.52%，创出了近五年来的增长新高。\n　　4月27日，康师傅控股港股股价先跌后涨，盘中一度下跌超过2%，不过收盘微涨0.08%，报12.46港元/股，总市值702亿港元。\n　　“饮品一哥”核心业务失速\n　　关于营业收入的同比下滑，康师傅控股并未明确说明原因，只是指出饮品收益同比衰退2.9%。但对于归母净利润的大幅增长，公司明确指出是因为毛利率同比提高带动，年内毛利率同比提高1.7个百分点至34.8%。\n\n　　从公司公布的不同产品类别的收入来看，与2024年相比，方便面业务的收入金额基本持平，收入占比也差不多，略微提升至35.9%。\n　　因此，2025年营业收入的下降，核心是源自公司的第一大营收支柱——饮品业务的下滑。年报显示，占收入超过六成的饮品业务缩水较为明显，较2024年减少了14.98亿元，同比下滑2.9%。\n　　从历史业绩来看，饮品业务一直是康师傅控股营收的增长引擎。2021年-2024年，饮品业务收入增速分别达20.18%、7.89%、5.39%、1.34%，连续四年保持正增长，而同期方便面业务表现起伏不定。\n　　到了2025年，这两大业务的局面发生逆转，饮品业务的“失速”直接导致了整个公司营业收入的缩水。\n　　不过，饮品业务的增长承压并不是康师傅控股一家的问题。最大的竞争对手统一，在2025年饮品业务收入同比仅增长1.2%，增速较2024年大幅回落7个百分点。\n　　有分析认为，原因在于一部分市场份额被现制茶饮、现磨咖啡赛道持续蚕食的结果。\n　　同时长期以来，康师傅控股一直贵为饮料行业的“一哥”，在但在2025年局势也发生了变化：2025年农夫山泉实现营业收入525.53亿元，已超过康师傅饮品业务501.23亿元的营收数字。这让康师傅控股压力山大。\n　　毛利率继续提升\n　　而在分析公司归母净利润同比大幅上升的原因时，康师傅控股重点提到了“原材料价格有利”。从净利润的角度来看，这主要意味着核心原材料的成本下降。\n　　康师傅产品的核心原材料包括棕榈油、PET树脂、白砂糖/果糖、面粉等。资料显示，2025年这几项原材料价格均出现了百分比个位数的下跌。\n\n　　核心原材料的成本降低，直接导致康师傅产品的毛利率上升。年报显示，方便面的毛利率同比提高1.1个百分点至29.7%，在归母净利润中所占的比例同比大幅增长10.1%至22.52亿人民币。\n　　饮品毛利率同比提升更为明显，达到2.2个百分点至37.5%，在归母净利润中所占的比例同比大幅提高18.5%至22.74亿人民币。\n　　资料显示，一方面成本降低，另一方面产品涨价，造成了康师傅毛利率的明显上升。\n　　2024年上半年，康师傅曾对旗下饮料和方便面的零售价上调。\n　　带来的效果也是立竿见影：年报显示，2025年康师傅毛利率为34.8%，较2024年提高了1.7个百分点，达到近年来的新高。\n　　新CEO上任\n　　值得注意的是，康师傅控股营业收入近九年来首次同比下滑，将是公司刚刚走马上任的新CEO必须面对的首个大问题。\n　　年报中，康师傅控股特别指出，2026年初，集团首席执行官（CEO）职位实现平稳交接。新管理层已接过接力棒，并且喊出了“Back to Day 1”的口号。\n　　年报显示，目前，公司的新任CEO为现年43岁的魏宏丞，接替了自2021年担任CEO陈应让，陈应让合约到期退休。魏宏丞于2015年担任康师傅饮品董事，并自2019年任董事长。\n\n　　同时，魏宏丞也是现年48岁的集团董事会主席魏宏名的弟弟。两人都是康师傅核心创始人的儿子。\n　　康师傅的创始人是台湾魏氏四兄弟：魏应州（老大）、魏应交、魏应充、魏应行，魏应州是核心掌舵人。\n　　1992年，康师傅进军大陆市场，红烧牛肉面奠定 “中国面王” 地位，1995年形成方便面+饮品双主业。\n　　1996年，康师傅控股在香港上市。2018年魏应州退休，长子魏宏名接棒。如今的三子魏宏丞出任CEO，康师傅控股已形成了家族控股、二代管理、职业经理人辅佐的稳定格局。\n　　魏宏丞能否将康师傅控股带出“增利不增收”的怪圈，市场充满期待。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2630397343","isCrawlerRequest":true}