截至2026年4月24日收盘，中密控股(300470)报收于33.76元，上涨0.12%，换手率1.82%，成交量3.58万手，成交额1.2亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：4月24日主力资金净流入748.26万元，游资资金净流入1154.97万元，散户资金净流出1903.23万元。
- 来自机构调研要点：公司2026年一季度净利润同比下滑29.48%，主要受行业竞争加剧及增量业务占比提升导致毛利率结构性下降影响。
- 来自机构调研要点：目前在手订单中存量业务占比略高于增量业务，为后续毛利率修复提供支撑。
交易信息汇总
资金流向4月24日主力资金净流入748.26万元；游资资金净流入1154.97万元；散户资金净流出1903.23万元。
机构调研要点
2025年，公司合并报表实现营业收入1,768,839,418.66元，同比增长12.91%；归属于上市公司股东的净利润385,398,691.04元，同比下降1.80%，产品综合毛利率45.58%，同比下降2.76%。在扣除股份支付影响后，归属于上市公司股东的净利润为415,417,800.94元，同比增长5.40%。
机械密封板块增量承压、存量稳健。受国内石化行业需求偏弱、终端用户盈利承压影响，新上大型项目节奏放缓，行业竞争加剧。公司凭借综合竞争力提升国内石化市场占有率，煤化工新项目加速推进，新领域拓展取得进展，推动国内增量业务营收增长，国际业务保持扩张。但市场竞争加剧导致增量业务毛利率同比略有下滑。存量业务依托深化客户服务、国产化推进及过往增量转化，实现稳步增长，毛利率维持高位，支撑整体利润水平。
橡塑密封板块整体业绩与去年基本持平，剔除股份支付影响后，优泰科全年净利润同比小幅提升。其中，KSGmbH因电气行业层压材料订单显著增长表现较好，但因其毛利率较低，并入报表后拉低了该板块整体毛利率水平。
特种阀门板块国际拓展成效显著，订单多元增长。受益于国际市场拓展成果以及油气输送、输水引水等领域订单增长，该板块营收实现较快增长，毛利率同比保持稳定。
2026年一季度净利润同比下滑29.48%，综合毛利率下降至36.54%，主要受行业竞争加剧与增存量业务结构占比变化双重影响。增量业务因市场竞争激烈、需求偏弱，确认收入的毛利水平较低；同时，毛利率较低的增量业务占比提升，对整体毛利率形成结构性下拉。尽管如此，存量业务毛利率同比维持稳定。
2025年国内外新增大项目较少，进入2026年宏观环境呈逐步改善迹象，但项目落地仍存不确定性。国内部分去年暂缓的大型石化项目出现重启趋势，煤化工领域保持稳步推进。国际方面，此前受影响项目进度恢复，中东重建带来潜在机会，但实际贡献取决于后续订单落实情况。总体保持审慎乐观态度，持续跟踪进展。
目前在手订单中，存量业务占比略高于增量业务，为接下来毛利率改善提供保障。
当前国际业务结构仍以增量业务为主，约占整体国际业务的70%-75%。面对日益激烈的国际市场竞争，公司坚定拓展全球市场，正积极推进全资子公司成立，加快多个海外维修中心建设，旨在全面提升国际市场业务拓展能力与项目执行水平，系统性推动国际业务更大发展。
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