据证券之星公开数据整理，近期ST新华锦（600735）发布2025年年报。根据财报显示，ST新华锦亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入13.37亿元，同比下降18.3%，归母净利润-1.27亿元，同比上升4.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.13亿元，同比下降5.54%，第四季度归母净利润-1.44亿元，同比上升18.16%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.21%，同比减3.1%，净利率-6.94%，同比减66.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.25亿元，三费占营收比16.8%，同比增2.92%，每股净资产2.49元，同比减11.53%，每股经营性现金流0.45元，同比减28.73%，每股收益-0.3元，同比增4.68%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-6.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.18%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.4%/--/--，净经营利润分别为1.17亿/-6407.7万/-9278.79万元，净经营资产分别为8.7亿/6.23亿/3.33亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.25/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.8亿/4.05亿/2.57亿元，营收分别为23.71亿/16.37亿/13.37亿元。
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