广立微（301095）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期广立微（301095）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.35亿元，同比上升34.4%，归母净利润8868.8万元，同比上升10.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.07亿元，同比上升18.39%，第四季度归母净利润5167.07万元，同比下降28.79%。本报告期广立微三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达64.18%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.3亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率57.78%，同比减6.66%，净利率11.88%，同比减22.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计9768.21万元，三费占营收比13.29%，同比增64.18%，每股净资产15.9元，同比增1.39%，每股经营性现金流-0.61元，同比减359.65%，每股收益0.45元，同比增11.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为49.95%,原因:公司规模进一步扩大及新大楼投入使用。
2. 财务费用变动幅度为57.1%,原因:2025年因存款利率持续下降，公司购买保本型结构性存款取得的资金收益转列投资收益项目，导致本期利息收入有较大幅度减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-359.65%,原因:（1）从经营活动现金流出来看，一方面，随着公司测试设备业务的增长，本期加大了设备部件的采购力度，“购买商品、接受劳务支付的现金”较上年同期增加166,801,157.56元，增长102.27%；另一方面，随着公司规模进一步扩大，本期付现费用较上年同期亦有所增加。（2）从经营活动现金流入来看，公司业务呈现明显的季节性波动特征，3-4季度的含税收入在5亿元以上，该部分货款未能及时完成回款，导致销售回款未能同步增长。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为48.16%,原因:2025年度银行存款利率持续下调，公司为最大程度保证资金收益、维护股东利益，积极通过购买结构性存款等保本理财产品提升存款收益，购买理财产品时作为投资活动现金流出列示，理财产品到期收回时作为投资活动现金流入，因产品周期较短购买频率较多。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为37.93%,原因:2025年度银行存款利率持续下调，公司为最大程度保证资金收益、维护股东利益，积极通过购买结构性存款等保本理财产品提升存款收益，购买理财产品时作为投资活动现金流出列示，理财产品到期收回时作为投资活动现金流入，因产品周期较短购买频率较多。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为134.03%,原因:本期子公司测试设备公司向银行融资1.4亿元用于资金周转，导致本期筹资活动现金流入增加。
7. 货币资金变动幅度为-29.88%,原因:本期，公司并购海外子公司、对外股权投资增加、分派2024年度现金股利和固定资产购置等。
8. 应收款项变动幅度为74.68%,原因:公司销售规模扩大。
9. 存货变动幅度为12.75%,原因:随着业务规模扩大，公司的设备产品存货进一步增加。
10. 固定资产变动幅度为135.2%,原因:本期，公司总部大楼完工并投入使用，且随着公司经营规模扩大采购了较多的电子设备。
11. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:本期，公司总部大楼完工并投入使用，账面转固。
12. 短期借款的变动原因:本期，公司子公司根据自身资金需求取得银行借款1.40亿元。
13. 合同负债变动幅度为48.96%,原因:公司业务规模扩大。
14. 长期借款变动幅度为-49.26%,原因:根据贷款分期还款时间将一年内到期的金额转列至“一年内到期的非流动负债”项目。
15. 交易性金融资产变动幅度为786.44%,原因:本期，公司持续加强对闲置资金的现金管理以提高收益。期末，公司仍持有部分未到期的结构性存款产品。
16. 一年内到期的非流动资产变动幅度为58.34%,原因:期末，公司持有的一年内到期的大额存单有所增加。
17. 无形资产变动幅度为629.79%,原因:本期，公司并购LUCEDANV相应确认可辨认无形资产价值。
18. 商誉变动幅度为804.12%,原因:本期，公司并购LUCEDANV产生的商誉金额较大。
19. 其他非流动资产变动幅度为-69.44%,原因:期末，公司持有的一年内到期的大额存单转列“一年内到期的非流动资产”项目。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.1%，资本回报率不强。去年的净利率为11.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.35%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-110.57%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/9.5%/5.6%，净经营利润分别为1.3亿/8429.98万/8732.2万元，净经营资产分别为7.38亿/8.84亿/15.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.01/0.94/1.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.83亿/5.16亿/7.5亿元，营收分别为4.78亿/5.47亿/7.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-26.47%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达723.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.4亿元，每股收益均值在0.7元。

持有广立微最多的基金为诺安稳健回报混合A，目前规模为10.17亿元，最新净值2.467（4月23日），较上一交易日下跌2.68%，近一年上涨83.69%。该基金现任基金经理为邓心怡。

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