南都物业（603506）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南都物业（603506）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.62亿元，同比上升3.15%，归母净利润9924.96万元，同比上升353.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.93亿元，同比上升5.43%，第四季度归母净利润-5521.57万元，同比下降43.73%。本报告期南都物业盈利能力上升，毛利率同比增幅11.41%，净利率同比增幅220.23%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.64亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.75%，同比增11.41%，净利率5.91%，同比增220.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比6.18%，同比减15.44%，每股净资产6.34元，同比增9.04%，每股经营性现金流0.56元，同比减41.09%，每股收益0.54元，同比增350.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为63.43%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 预付款项变动幅度为32.33%,原因:公司预付供应商款项增加。
3. 其他非流动金融资产变动幅度为27.0%,原因:公司确认安邦公允价值变动收益。
4. 在建工程变动幅度为119.98%,原因:公司装修总部大楼持续投入。
5. 无形资产变动幅度为43.56%,原因:公司与债务人签订协议及诉讼，债务人以车位使用权抵偿应收账款。
6. 短期借款的变动原因:公司本年借入银行贷款。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为36.34%,原因:公司一年内的租赁负债增加。
8. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:公司未决诉讼在本期处理完毕。
9. 营业收入变动幅度为3.15%,原因:物业项目增加。
10. 营业成本变动幅度为1.06%,原因:物业项目增加及严控项目成本。
11. 销售费用变动幅度为-9.8%,原因:公司降本增效，优化费用支出。
12. 管理费用变动幅度为-13.26%,原因:公司降本增效，优化费用支出。
13. 财务费用变动幅度为-18.94%,原因:公司减少银行贷款，利息支出减少。
14. 研发费用变动幅度为-19.25%,原因:公司研发项目阶段性变化。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.09%,原因:公司本期预收回款减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-237.68%,原因:公司对外投资增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为119.87%,原因:公司本期取得银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.73%，资本回报率一般。去年的净利率为5.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.97%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为1.96亿/3334.67万/1.1亿元，净经营资产分别为-2.55亿/-3.8亿/-4.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.09/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.16亿/-1.65亿/-1.02亿元，营收分别为18.51亿/18.05亿/18.62亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达556.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9902.0万元，每股收益均值在0.53元。

持有南都物业最多的基金为新华中小市值优选混合，目前规模为1.45亿元，最新净值3.661（4月22日），较上一交易日下跌0.35%，近一年上涨61.93%。该基金现任基金经理为王永明。

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