高盛：予福耀玻璃(03606)目标价73港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，维持对福耀玻璃(03606)H股的“买入”评级，基于16.7倍2026年预测市盈率，12个月目标价73港元; 基于18.5倍2026年预测市盈率，A股目标价维持73元人民币。该行将2026至2028年每股盈利预测下调1%至上调2%，以反映出货量增长放缓及平均售价上升幅度加大。

福耀玻璃今年首季收入同比增长5%，主要受全球汽车行业产量同比下跌5.2%影响，惟福耀出货量跌幅仅3.7%，显示市场份额持续提升。管理层预计，地缘政治紧张局势下，成本通胀(如天然气、运费)整体影响有限; 因全年看来，纯碱价格及运费将会全年展望下跌。公司预计2026年在建工程资本化将维持稳定。

该行预计，第一季将是汽车生产的季节性低谷，并预计随着毛利率、营业利润率的提高，全年营收增长将加速; 对于2026年全年，该行预测公司营收为505亿元人民币，年增10%，主要得益于平均售价同比增长8.4%、销量同比稳定增长1.5%; 毛利率为37.8%; 息税前利润同比增13%，息税前利润率为22.5%，较去年同期提升0.5个百分点。