龙净环保（600388）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期龙净环保（600388）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.74亿元，同比上升20.77%，归母净利润2.44亿元，同比上升31.89%。按单季度数据看，第一季度营业总收入23.74亿元，同比上升20.77%，第一季度归母净利润2.44亿元，同比上升31.89%。本报告期龙净环保盈利能力上升，毛利率同比增幅0.7%，净利率同比增幅9.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.67%，同比增0.7%，净利率10.32%，同比增9.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比9.86%，同比增4.56%，每股净资产8.83元，同比增8.14%，每股经营性现金流-0.19元，同比减75.95%，每股收益0.19元，同比增26.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产的变动原因:期货合约价格波动。
2. 其他非流动资产变动幅度为33.6%,原因:本期购建长期资产预付款增加。
3. 短期借款变动幅度为53.69%,原因:本期短期债务融资增加。
4. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期货合约价格波动。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-71.97%,原因:本期支付上年计提未发放的年终奖。
6. 应交税费变动幅度为-45.71%,原因:本期缴纳期初应交增值税及企业所得税。
7. 长期应付款变动幅度为-38.5%,原因:按期支付租赁款。
8. 其他综合收益变动幅度为-117.2%,原因:外币财务报表折算差额变动。
9. 财务费用变动幅度为199.68%,原因:本期汇兑损失增加。
10. 投资收益变动幅度为54.76%,原因:本期理财利息收入增加。
11. 信用减值损失变动幅度为40.35%,原因:本期应收账款按账龄计提的坏账准备减少。
12. 资产减值损失变动幅度为-117.55%,原因:本期合同资产按账龄计提的坏账准备增加。
13. 营业外收入变动幅度为107.8%,原因:本期非经营性收入增加。
14. 营业外支出变动幅度为239.85%,原因:本期非经营性支出增加。
15. 利润总额变动幅度为32.25%,原因:新能源业务收入增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.95%,原因:本期支付税费及职工现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-259.02%,原因:本期购建长期资产及理财支付增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为294.91%,原因:本期金融机构借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.73%，历来资本回报率一般。去年的净利率为9.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.72%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为5.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.5%/8.2%/9.4%，净经营利润分别为4.96亿/8.23亿/11.08亿元，净经营资产分别为76.19亿/100.39亿/117.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.12/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.97亿/-12.49亿/-3.39亿元，营收分别为109.73亿/100.19亿/118.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.52%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达358.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.56亿元，每股收益均值在1.15元。

持有龙净环保最多的基金为广发多因子混合，目前规模为146.64亿元，最新净值5.3532（4月22日），较上一交易日上涨2.21%，近一年上涨41.94%。该基金现任基金经理为杨冬。

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