泰瑞机器（603289）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期泰瑞机器（603289）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入12.06亿元，同比上升5.05%，归母净利润9093.55万元，同比上升10.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.38亿元，同比上升18.29%，第四季度归母净利润2466.08万元，同比下降35.65%。本报告期泰瑞机器应收账款上升，应收账款同比增幅达33.94%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.15亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.83%，同比增10.23%，净利率7.54%，同比增5.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.05亿元，三费占营收比17.02%，同比增6.42%，每股净资产5.04元，同比增4.15%，每股经营性现金流-0.23元，同比减138.06%，每股收益0.31元，同比增10.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为15.53%,原因:销售增长导致薪酬福利、服务费及差旅费上涨。
2. 财务费用变动幅度为47.42%,原因:可转债利息摊销增加。
3. 研发费用变动幅度为12.09%,原因:研发项目投入增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.08%,原因:本期供应商应付票据集中到期兑付导致购买商品支付的现金大幅增加、职工薪酬现金支付规模增加，以及日常经营性款项支出上升。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-427.38%,原因:理财投资收回净额减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.9%,原因:偿还债务支付的资金增加。
7. 货币资金变动幅度为-19.12%,原因:支付建造工程款及分红。
8. 交易性金融资产变动幅度为-67.57%,原因:理财到期赎回。
9. 应收票据变动幅度为-68.95%,原因:收取商业承兑汇票减少。
10. 应收款项变动幅度为33.94%,原因:海外收入增加，外销应收款上涨。
11. 应收款项融资变动幅度为338.51%,原因:收取银行承兑汇票增加。
12. 预付款项变动幅度为145.36%,原因:预付展会、材料款增加。
13. 其他应收款变动幅度为52.11%,原因:业务招投标支付保证金增加。
14. 合同资产变动幅度为-49.45%,原因:海外收入增加，外销应收款上涨。
15. 其他流动资产变动幅度为-12.69%,原因:待抵扣进项税余额减少。
16. 投资性房地产变动幅度为-9.94%,原因:计提折旧影响。
17. 固定资产变动幅度为-5.03%,原因:计提折旧影响。
18. 在建工程变动幅度为-61.04%,原因:桐乡制造基地及零星工程转固。
19. 长期待摊费用变动幅度为-21.73%,原因:计提摊销影响。
20. 递延所得税资产变动幅度为20.91%,原因:递延收益和资产减值准备暂时性差异增加。
21. 其他非流动资产变动幅度为-46.57%,原因:预付长期资产款减少。
22. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:期末无外汇合约。
23. 应付票据变动幅度为-16.16%,原因:支付供应商承兑开具减少。
24. 应付账款变动幅度为-33.93%,原因:支付工程到期款。
25. 应交税费变动幅度为9.14%,原因:房产转固应交房产税增加。
26. 其他应付款变动幅度为-57.74%,原因:押金保证金及期末应付服务费下降。
27. 其他流动负债变动幅度为-68.88%,原因:上期已背书但尚未到期的商业承兑汇票于本期到期。
28. 递延收益变动幅度为12.88%,原因:新增桐乡项目开工奖励。
29. 营业收入变动幅度为5.05%,原因:公司积极布局海外市场，海外业务收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.19%，资本回报率不强。去年的净利率为7.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.02%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/6.5%/6%，净经营利润分别为8583.68万/8220.86万/9093.55万元，净经营资产分别为12.99亿/12.61亿/15.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.2/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.85亿/2.35亿/5.32亿元，营收分别为10.02亿/11.48亿/12.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.87%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.94%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达618.91%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。