咸亨国际2025年营收45.61亿元增26.48%，经营现金流大增94.31%至5.61亿元

蓝鲸新闻4月21日讯，4月20日，咸亨国际发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入45.61亿元，同比增长26.48%；归母净利润2.60亿元，同比增长16.45%；扣非净利润2.59亿元，同比增长15.12%。

营收与利润均保持增长，但净利润增速明显低于营收增速，盈利转化效率有所承压。营业成本达34.59亿元，同比上升36.37%，增幅高于营收，导致毛利率同比下降5.48个百分点。同期，销售费用3.59亿元，同比下降2.31%，在营收大幅增长背景下实现压降，销售费用率由9.27%降至7.87%，对冲部分毛利收窄影响，成为支撑净利率相对稳定的关键因素。利润结构呈现明显季节性特征。2025年第四季度单季实现营业收入18.66亿元，占全年40.91%；归母净利润1.31亿元，占全年50.38%；扣非净利润1.33亿元，占全年51.35%，显示利润向下半年集中释放。经营活动产生的现金流量净额为5.61亿元，同比增长94.31%，为归母净利润的2.16倍，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加，体现较强的现金回笼能力与经营质量。工具类与仪器类产品构成收入绝对主力。其中，工具类产品收入30.73亿元，占总营收67.39%；仪器类产品收入9.59亿元，占总营收21.03%；二者合计贡献88.42%的营业收入，产品结构集中度进一步提升。区域分布高度聚焦国内核心经济圈，华北与华东地区收入占比分别为29.10%和29.11%，合计达58.22%；西北、西南、东北、华南、华中等区域占比均未突破12%；境外收入仅占1.37%，市场布局仍显单一。研发投入7652.12万元，同比增长13.12%，占营收比重为1.68%；研发人员165人，占员工总数8.23%。尽管研发费用绝对值增长，但增速低于营收26.48%的增幅，且研发强度未显著提升，反映技术投入节奏尚未与整体规模扩张形成同步强化关系。财务费用为-1429.95万元，主要系大额存单利息收入增加，资金运用偏向保守。截至2025年末，公司持有逾期未兑付信托产品本金1.25亿元，并累计确认公允价值变动损失1.15亿元，构成资产质量层面的现实压力。分红方面，公司拟每10股派息3.10元（含税），合计拟派现1.27亿元；前三季度已派现0.33亿元；全年累计分红1.60亿元（含税），占归母净利润的61.53%。