东亚药业（605177）2025年年报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东亚药业（605177）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.4亿元，同比下降21.54%，归母净利润-8239.2万元，同比上升18.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.44亿元，同比上升46.18%，第四季度归母净利润-998.24万元，同比上升93.15%。本报告期东亚药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.51亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.62%，同比减14.9%，净利率-8.77%，同比减4.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比19.84%，同比增32.32%，每股净资产14.76元，同比减3.87%，每股经营性现金流-2.34元，同比减71.78%，每股收益-0.72元，同比增20.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为311.42%,原因:本期利息费用增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.74%,原因:本期应付票据到期解付金额较大。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.19%,原因:本期购买理财产品净支出增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为406.3%,原因:本期银行贷款增加。
5. 货币资金变动幅度为-52.46%,原因:本期应付票据到期解付以及购买理财产品。
6. 交易性金融资产变动幅度为140.0%,原因:本期购买的理财产品增加。
7. 应收款项融资变动幅度为38.2%,原因:本期末银行承兑汇票增加。
8. 预付款项变动幅度为32.92%,原因:本期末技术研发费预付款增加。
9. 其他应收款变动幅度为37.35%,原因:本期末应收保险理赔款增加。
10. 合同资产的变动原因:本期末已履约未结算资产增加。
11. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本期末一年内到期的长期大额存单重分类增加。
12. 其他流动资产变动幅度为-81.78%,原因:本期末增值税进项留抵税额和短期大额存单减少。
13. 固定资产变动幅度为51.33%,原因:本期工程建设项目陆续转固增加。
14. 在建工程变动幅度为-71.53%,原因:本期工程建设项目陆续转固减少。
15. 开发支出变动幅度为75.24%,原因:资本化研发投入增加。
16. 递延所得税资产变动幅度为54.48%,原因:本期存货跌价准备确认的递延所得税增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为-70.71%,原因:本期末一年内到期的长期大额存单重分类减少。
18. 短期借款变动幅度为131.07%,原因:本期末银行流动资金贷款增加。
19. 应付票据变动幅度为-79.89%,原因:本期应付票据到期解付金额较大。
20. 应交税费变动幅度为233.71%,原因:本期末应交增值税和企业所得税增加。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-44.71%,原因:本期末一年内到期的长期借款减少。
22. 长期借款变动幅度为52.46%,原因:本期末银行项目贷款增加。
23. 租赁负债变动幅度为37.0%,原因:本期末房屋租赁应付款增加。
24. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:本期末递延所得税按净额列报。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.54%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/--，净经营利润分别为1.21亿/-1.01亿/-8243.21万元，净经营资产分别为16.36亿/19.59亿/22.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.11/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.44亿/1.38亿/3.14亿元，营收分别为13.56亿/11.98亿/9.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-43.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.59%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。