英维克一季度净利暴跌81.97%，撑不起千亿叙事，多家券商乐观预测集体失准 | 长三角资本局

长三角资本局04-23

文|新浪财经上海站十里　　英维克的雷，不只是炸在一季报里，也炸在了一众券商的预测模型上。　　4月20日晚间，这家被贴上“AI液冷龙头”标签的公司披露2026年一季报，归母净利润只有865.76万元，同比下滑81.97%；经营活动产生的现金流量净额为负3.86亿元，上年同期为负1.71亿元，现金流继续恶化。　　财报落地后的第一个交易日，英维克股价一字跌停，卖一封单一度达到54.5万手，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2629235880?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-04-23 18:29","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2629235880","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"英维克一季度净利暴跌81.97%，撑不起千亿叙事，多家券商乐观预测集体失准 | 长三角资本局","media":"长三角资本局","content":"<div>\n<p>文|新浪财经上海站 十里\n　　英维克的雷，不只是炸在一季报里，也炸在了一众券商的预测模型上。\n\n　　4月20日晚间，这家被贴上“AI液冷龙头”标签的公司披露2026年一季报，归母净利润只有865.76万元，同比下滑81.97%；经营活动产生的现金流量净额为负3.86亿元，上年同期为负1.71亿元，现金流继续恶化。\n\n　　财报落地后的第一个交易日，英维克股价一字跌停，卖一封单一度达到54.5万手，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-04-23/doc-inhvntfe3785706.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英维克一季度净利暴跌81.97%，撑不起千亿叙事，多家券商乐观预测集体失准 | 长三角资本局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n英维克一季度净利暴跌81.97%，撑不起千亿叙事，多家券商乐观预测集体失准 | 长三角资本局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-04-23 18:29 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-04-23/doc-inhvntfe3785706.shtml><strong>长三角资本局</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文|新浪财经上海站 十里\n　　英维克的雷，不只是炸在一季报里，也炸在了一众券商的预测模型上。\n\n　　4月20日晚间，这家被贴上“AI液冷龙头”标签的公司披露2026年一季报，归母净利润只有865.76万元，同比下滑81.97%；经营活动产生的现金流量净额为负3.86亿元，上年同期为负1.71亿元，现金流继续恶化。\n\n　　财报落地后的第一个交易日，英维克股价一字跌停，卖一封单一度达到54.5万手，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-04-23/doc-inhvntfe3785706.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0251","symbol_name":"专用设备","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-04-23/doc-inhvntfe3785706.shtml","article_id":"2629235880","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2629235880","pubTimestamp":1776940140,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　英维克的雷，不只是炸在一季报里，也炸在了一众券商的预测模型上。　　4月20日晚间，这家被贴上“AI液冷龙头”标签的公司披露2026年一季报，归母净利润只有865.76万元，同比下滑81.97%；经营活动产生的现金流量净额为负3.86亿元，上年同期为负1.71亿元，现金流继续恶化。　　财报落地后的第一个交易日，英维克股价一字跌停，卖一封单一度达到54.5万手，对应封单市值59.4亿元。　　4月22日，公司再度以跌停开盘，收盘仍下跌4.38%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"399355":"长三角","BK0251":"专用设备","LU0231459107.USD":"abrdn SICAV I - ASIAN SMALLER COMPANIES \"A\" (USD) ACC","BK0132":"高送转概念","LU0823437842.USD":"PARVEST GREEN TIGERS \"C\" (USD) INC","LU1146622755.USD":"安本中国A股股票基金A Acc","LU2506952253.HKD":"BNP PARIBAS GREEN TIGERS \"CRH\" (HKD) ACC","SG9999002463.SGD":"LionGlobal China Growth SGD","002837":"英维克","LU1039395188.USD":"BNP PARIBAS GREEN TIGERS \"C\" (USD) ACC","LU1820825898.SGD":"Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity A Acc SGD-H","LU2460026573.USD":"abrdn SICAV I -  CHINA NEXT GENERATION \"A\" (USD) ACC","LU2289578879.USD":"ALLIANZ CHINA A OPPORTUNITIES \"AT\" (USD) ACC"},"translate_title":"Invic's net profit plunged 81.97% in the first quarter, unable to support the narrative of 100 billion yuan, and many brokerages' optimistic forecasts were collectively inaccurate | Yangtze River Delta Capital Bureau","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"399355":1.5,"002837":1.5},"content_text":"文|新浪财经上海站 十里\n　　英维克的雷，不只是炸在一季报里，也炸在了一众券商的预测模型上。\n\n　　4月20日晚间，这家被贴上“AI液冷龙头”标签的公司披露2026年一季报，归母净利润只有865.76万元，同比下滑81.97%；经营活动产生的现金流量净额为负3.86亿元，上年同期为负1.71亿元，现金流继续恶化。\n\n　　财报落地后的第一个交易日，英维克股价一字跌停，卖一封单一度达到54.5万手，对应封单市值59.4亿元。\n　　4月22日，公司再度以跌停开盘，收盘仍下跌4.38%。短短两个交易日，市值合计蒸发约165亿元。\n　　问题在于，这并不是一份普通意义上的“低于预期”财报。就在过去半年里，围绕英维克的主流叙事一直相当热闹。公司被反复放进谷歌、英伟达、液冷放量、海外业务提速这些关键词里，近20家券商密集发布研报，对其2026年业绩给出相对一致的乐观判断。\n\n　　按照公开数据，光大证券、甬兴证券、太平洋、天风证券（维权）、华西证券、兴业证券、浙商证券、中泰证券等多家券商都给出了买入评级，更有券商的判断远超实际数据，该研报预计公司2025年至2027年营业收入分别为67.10亿元、96.18亿元和127.65亿元，归母净利润分别为6.78亿元、9.52亿元和12.39亿元，对应2月27日收盘价108.50元，市盈率分别为156.18倍、111.32倍和85.49倍。\n　　从表面看，多数券商对这份财报的解释并不复杂。收入确认存在季节性波动，财务费用因汇兑收益下降及利息支出增加而明显提升，信用减值损失则因为应收账款坏账计提增加而扩大。在这一框架下，不少机构仍坚持把一季度视为传统淡季，认为这份成绩单并不改变公司全年成长趋势，二季度起随着AIDC液冷确认收入以及部分海外订单落地，后续业绩仍有兑现空间。\n　　如果把时间拉长来看，英维克也并不是一家单靠AI液冷突然站上风口的公司。齐勇带领下的英维克，过去几年是靠横向扩张一步步把温控版图做大的。2018年，公司通过发行股份及支付现金收购上海科泰，借此切入交通车辆空调等业务。并购确实拓宽了业务边界，但也带来了商誉包袱。\n　　此后，商誉减值一直是年报和研究材料里被反复提及的风险点之一。英维克原本就是一家靠制造能力、并购整合和业务拓展不断做大的温控公司，AI液冷只是后来把它的估值推到了更高的位置。\n　　也正因为如此，这次一季报的冲击才格外明显。市场此前愿意给英维克高估值，本质上是相信它能借AI液冷完成一次利润和想象空间的同步跃升。但现在，利润表先掉了链子，现金流也没有跟上，市场对这家公司原有的制造业底色和现实竞争格局，开始重新定价。\n　　过去半年，市场几乎默认液冷是AI算力链条里最顺的一条线，英维克则被放在这个故事的中心位置。但一季报之后，市场开始重新追问，液冷到底是高门槛赛道，还是正在迅速拥挤的制造环节？\n　　更微妙的是，在财报爆雷之前，筹码已经出现松动迹象。英维克一季报显示，截至3月31日，公司股东户数为21万户，较2月27日大幅增加5.1万户，创下去年9月以来单月最大增幅。与此同时，社保基金四二零组合、社保基金一一五组合均在一季度进行了减仓。换句话说，在业绩验证真正到来之前，部分资金已经先动了。\n　　英维克的下跌，也把整个AI产业链重新拖回到“看业绩说话”的阶段。此前，中际旭创的一季报超预期带动了整个算力板块情绪回暖，但另一边，天孚通信的一季报又因环比增速、毛利率和净利率变化被市场解读为“不够好”。\n　　眼下，随着4月底临近，新易盛、科瑞技术、亨通光电、胜宏科技、鹏鼎控股、长飞光纤、罗博特科、杰普特、芯原股份等多家AI产业链明星公司也将陆续披露一季报。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：常福强","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2629235880","isCrawlerRequest":true}