沃格光电（603773）2026年一季报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期沃格光电（603773）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.94亿元，同比上升8.48%，归母净利润-5110.3万元，同比下降112.07%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.94亿元，同比上升8.48%，第一季度归母净利润-5110.3万元，同比下降112.07%。本报告期沃格光电短期债务压力上升，流动比率达0.95。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.74%，同比减10.64%，净利率-7.77%，同比减134.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计9548.4万元，三费占营收比16.07%，同比增21.52%，每股净资产4.7元，同比减15.29%，每股经营性现金流0.33元，同比增64.7%，每股收益-0.23元，同比减110.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.44%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.61%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.4%/--/--，净经营利润分别为3134.45万/-9056.31万/-1.36亿元，净经营资产分别为21.74亿/24.35亿/26.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.14/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.79亿/3.2亿/3.64亿元，营收分别为18.14亿/22.21亿/25.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.35%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.1%、流动比率仅为0.95）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5600.0万元，每股收益均值在0.25元。

持有沃格光电最多的基金为长城久嘉创新成长混合A，目前规模为24.02亿元，最新净值3.4406（4月23日），较上一交易日下跌3.07%，近一年上涨107.12%。该基金现任基金经理为尤国梁。

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