宝新能源（000690）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期宝新能源（000690）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入86.34亿元，同比上升9.23%，归母净利润10.24亿元，同比上升45.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.8亿元，同比上升4.56%，第四季度归母净利润2.04亿元，同比上升79.61%。本报告期宝新能源盈利能力上升，毛利率同比增幅24.7%，净利率同比增幅32.93%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.71亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.6%，同比增24.7%，净利率11.87%，同比增32.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.16亿元，三费占营收比3.65%，同比增15.22%，每股净资产5.87元，同比增4.59%，每股经营性现金流0.82元，同比增5.62%，每股收益0.47元，同比增46.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为30.52%,原因:借款利息费用增加及存款利率下降。
2. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-40.54%,原因:去年同期发生用于贷款质押的定期存单到期收回事项，本报告期无该事项。
3. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-36.29%,原因:本期偿还的借款较上年减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为37.73%,原因:发电量增加，销售商品收到的现金增加。
5. 营业利润变动幅度为45.92%,原因:发电量增加以及原材料成本下降。
6. 所得税费用变动幅度为34.51%,原因:公司盈利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.5%，资本回报率一般。去年的净利率为11.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.31%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.79%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8%/5.9%/8.5%，净经营利润分别为8.89亿/7.06亿/10.24亿元，净经营资产分别为111.19亿/118.69亿/120.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.08/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.25亿/6.67亿/8.11亿元，营收分别为102.75亿/79.04亿/86.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.33%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.4%）

持有宝新能源最多的基金为中证1000价值ETF华夏，目前规模为0.51亿元，最新净值1.3637（4月21日），较上一交易日上涨0.13%，近一年上涨46.38%。该基金现任基金经理为张金志。

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