恒力石化（600346）2026年一季报简析：净利润同比增长90.65%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒力石化（600346）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入492.1亿元，同比下降13.74%，归母净利润39.1亿元，同比上升90.65%。按单季度数据看，第一季度营业总收入492.1亿元，同比下降13.74%，第一季度归母净利润39.1亿元，同比上升90.65%。本报告期恒力石化盈利能力上升，毛利率同比增幅32.18%，净利率同比增幅120.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.98%，同比增32.18%，净利率7.95%，同比增120.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.53亿元，三费占营收比3.16%，同比减17.34%，每股净资产10.04元，同比增8.27%，每股经营性现金流0.65元，同比减41.3%，每股收益0.56元，同比增93.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.8%，资本回报率不强。去年的净利率为3.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.36%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.6%/3.5%/3.7%，净经营利润分别为68.69亿/70.13亿/70.53亿元，净经营资产分别为1913.75亿/1997.82亿/1908.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-25.62亿/-8.83亿/56.53亿元，营收分别为2347.91亿/2362.73亿/2009.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在105.35亿元，每股收益均值在1.5元。

持有恒力石化最多的基金为化工ETF鹏华，目前规模为268.82亿元，最新净值0.908（4月22日），较上一交易日下跌0.09%，近一年上涨66.17%。该基金现任基金经理为闫冬。

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