快意电梯（002774）2025年年报简析：净利润同比下降45.87%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期快意电梯（002774）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.59亿元，同比下降7.72%，归母净利润7168.82万元，同比下降45.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.08亿元，同比上升9.37%，第四季度归母净利润1962.66万元，同比下降58.36%。本报告期快意电梯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达384.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.82%，同比减8.53%，净利率4.93%，同比减41.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比11.89%，同比减8.44%，每股净资产3.61元，同比减3.94%，每股经营性现金流0.36元，同比增160.7%，每股收益0.21元，同比减45.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为115.61%,原因:存款利息收入和汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为160.7%,原因:公司本年支付的其他与经营活动有关现金同比减少，而收到的其他与经营活动有关现金同比增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.66%,原因:公司本年购买的理财产品同比增加。
4. 筹资活动现金流入小计的变动原因:本年母公司开具给子公司贴现的信用证增加，上年无。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为60.94%,原因:公司本年偿还到期的已贴现信用证，上年无。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.89%,原因:本年母公司开具给子公司贴现的信用证增加，上年无。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1944.89%,原因:公司本年经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.71%，资本回报率一般。去年的净利率为4.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55.6%/35.9%/23.6%，净经营利润分别为1.45亿/1.32亿/7192.65万元，净经营资产分别为2.61亿/3.69亿/3.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.03/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.2亿/-5384.41万/-8983.12万元，营收分别为16.63亿/15.81亿/14.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达384.07%）

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