深科达（688328）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期深科达（688328）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.72亿元，同比上升32.08%，归母净利润2441.85万元，同比上升123.1%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.45亿元，同比上升38.11%，第四季度归母净利润-345.6万元，同比上升95.07%。本报告期深科达盈利能力上升，毛利率同比增幅21.78%，净利率同比增幅126.84%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2500万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.2%，同比增21.78%，净利率5.01%，同比增126.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比18.14%，同比减22.73%，每股净资产8.79元，同比增2.48%，每股经营性现金流1.24元，同比增1128.89%，每股收益0.26元，同比增123.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-7.42%,原因:公司深化实施“聚焦优质客户、控费提效”经营策略，实现费用优化与营收增长的双向提升。
2. 管理费用变动幅度为4.45%,原因:公司2025年9月开始实施限制性股票激励计划，股份支付费用增加。
3. 研发费用变动幅度为-9.68%,原因:公司持续完善产品研发标准化流程、提升研发环节效率，并缩减盈利能力相对较弱研发项目的投入；同时，公司于2025年1月完成子公司深极致、明测股权转让的工商变更，合并报表范围调整致使研发费用相应降低。
4. 财务费用变动幅度为44.32%,原因:公司境外销售收入增加导致财务费用汇兑损失增加；报告期内银行手续费用增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1128.89%,原因:公司营业收入的增长，带动销售商品、提供劳务收到的现金同步增长；同时公司加强对应收账款回款的管控，积极采取措施促进长账龄应收账款的回笼，进一步增加了经营活动现金流入。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.16%,原因:（1）支付了参股公司的投资款导致投资活动产生的现金流出增加；（2）公司用于银行理财的资金到期收回金额较去年同期减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.84%,原因:（1）报告期内，支付收购深科达半导体、线马科技少数股东股权的部分转让款；（2）报告期内公司偿还到期的银行借款，筹资活动现金流出增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:银行理财产品已全部到期赎回。
9. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:持有待售资产已确认处置收益。
10. 其他应收款变动幅度为38.46%,原因:明测、深极致不再纳入合并范围，相关往来款项不再合并抵消。
11. 应收款项融资变动幅度为258.58%,原因:本期收到的应收票据增加。
12. 预付款项变动幅度为-67.35%,原因:预付供应商货款减少。
13. 合同资产变动幅度为106.37%,原因:报告期营业收入增加导致质保金随之增加。
14. 其他流动资产变动幅度为-29.97%,原因:大额存单到期赎回。
15. 其他权益工具投资变动幅度为113.43%,原因:支付参股公司投资款。
16. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:惠州深科达厂房二期终止，前期计入在建工程的基础设施费、勘察设计费等转入管理费用。
17. 使用权资产变动幅度为-55.79%,原因:公司深圳总部办公场地租赁面积减少、租金降低。
18. 其他非流动资产变动幅度为398.0%,原因:一年以上合同履约成本增加。
19. 短期借款变动幅度为-40.42%,原因:报告期归还银行借款。
20. 交易性金融负债变动幅度为36.77%,原因:收购线马少数股权。
21. 应付票据变动幅度为-47.11%,原因:以收到的应收票据背书支付供应商货款，公司开具的应付票据减少。
22. 其他应付款变动幅度为-53.51%,原因:本期支付收购深科达半导体少数股东股权转让款。
23. 其他流动负债变动幅度为183.34%,原因:期末已背书尚未到期终止确认的应收票据增加。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-45.48%,原因:深圳总部办公场地租赁面积较上期减少。
25. 租赁负债变动幅度为-54.07%,原因:使用权资产减少。
26. 递延所得税负债变动幅度为-52.89%,原因:使用权资产减少导致确认的递延所得税负债同步减少。
27. 营业收入变动幅度为32.08%,原因:公司持续深耕市场、深挖客户需求，深化与优质客户的合作粘性，订单规模保持稳步增长态势。
28. 营业成本变动幅度为21.3%,原因:随着营业收入的增长而增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.7%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-7.6%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.7%，净经营利润分别为-1.13亿/-9505.75万/3369.7万元，净经营资产分别为7.99亿/7.93亿/7.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/0.77/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.02亿/3.93亿/4.15亿元，营收分别为5.58亿/5.09亿/6.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.07%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达86.8%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1338.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7000.0万元，每股收益均值在0.74元。

持有深科达最多的基金为大成360互联网+大数据100A，目前规模为7.54亿元，最新净值3.5543（4月16日），较上一交易日上涨1.97%，近一年上涨51.77%。该基金现任基金经理为夏高。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司主要业务都有哪些？答：公司是一家专业的智能装备及核心部件制造厂商，拥有科学完整的研发、生产和销售运营体系，能够为客户提供相关自动化设备的整体解决方案。公司主要从事半导体类设备、平板显示模组类设备、以及智能装备关键零部件的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于半导体封测、平板显示器件（显示模组、触控模组、指纹识别模组）的自动化组装和智能化检测，并向智能装备关键零部件等领域进行延伸。

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