金吾财讯 | 花旗于2026年4月17日发布研报，就中国国家市场监管总局（SAMR）对主要电商平台处以食品安全相关罚款一事发表观点。该行认为总计35.97亿元人民币的罚款是合理且可控的，此进展应被视为积极信号，有助于消除监管不确定性，并推动平台升级其安全控制与产品审核，长期将增强消费者信任并促进行业可持续发展。
研报披露了各平台的具体罚款金额及占比。拼多多（PDD）被处以15.22亿元罚款，占总金额的42%，是本次处罚金额最高的公司，主要因其未能充分审核平台食品商家的营业执照，特别是蛋糕店，且未对侵害消费者知情权与选择权的“订单转发”行为采取必要措施。美团被罚款7.46亿元，占总额的21%，与未能核实超7000家无证食品商户及纵容有害的“订单转发”行为有关，其较高罚款也考虑了其作为类似合规违规“累犯”的因素。阿里巴巴旗下淘宝鲜购、淘宝和天猫合计被罚6.37亿元，占总金额的18%。京东被罚6.35亿元，同样占总额的18%，主要因其即时零售和即时配送网络中的第三方商户监管不足。抖音则被处以5700万元罚款，占总金额的2%，涉及未能核查454家蛋糕供应商的食品安全许可证以及未能阻止未经消费者同意的“订单转发”行为。
该行分析指出，此次执法行动源于平台未能履行资质审核义务、对侵害消费者权益的第三方订单转发行为存在疏忽，以及管理层责任履行不到位。除罚款外，相关平台还被要求暂停问题“新店”入驻3至9个月，并需清理未经验证的店铺及终止有问题的转发合作。花旗认为，此次明确的监管行动将促使平台进一步加强食品安全管控，这有望为消费者创造一个更安全可靠的市场环境。从长远看，监管预期的明确以及合规水平的提升，是为行业营造更健康、更稳定运营环境的积极举措，消除了一个主要的监管不确定性。
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