大行评级丨花旗：下调时代电气目标价至40港元，今年展望疲弱

　　花旗发表研报指，与中国中车保守的2026年指引相似，时代电气对今年轨道交通装备及新兴装备业务、尤其功率半导体的前景同样持疲弱看法。该行认为，高速动车组招标速度放缓，不仅拖慢轨道交通装备的收入增长，更可能导致毛利率收缩，因动车组属高毛利业务。至于功率半导体业务，管理层的忧虑不仅来自定价压力，还包括缺乏提升碳化硅(SiC)晶圆厂产能的经验。该行将2026至2027年盈利预测分别下调10%及12%，目标价由42.5港元下调至40港元，维持“中性”评级，因管理层计划透过股份回购来加强股东回报。