截至2026年4月17日收盘，龙图光罩（688721）报收于41.85元，较上周的39.44元上涨6.11%。本周，龙图光罩4月17日盘中最高价报42.2元。4月13日盘中最低价报39.0元。龙图光罩当前最新总市值55.87亿元，在半导体板块市值排名154/172，在两市A股市值排名3223/5198。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2025年归母净利润同比下降38.92%。
- 来自机构调研要点：公司拟不派发2025年度现金红利，主因处于高端制程战略投入关键阶段。
- 来自机构调研要点：珠海工厂2025年第二季度投产，营收2,728.80万元，净利润为-1,990.46万元。
- 来自公司公告汇总：2025年公司净利润同比下降38.92%，主要受产品降价、珠海工厂折旧成本高、研发投入增加及资产减值影响。
机构调研要点
问：公司近期披露了 2026 年度向特定对象发行 A股股票的预案，请这次再融资的主要用途是什么？目前进展如何？答：公司本次再融资的核心目的是为 40nm-28nm半导体掩模版生产线建设提供资金支持，具体包括更高制程掩模版产线建设、关键设备采购、工艺技术研发以及配套的团队建设。目前该项目正处于前期规划与设备选型阶段，公司将根据监管要求和市场情况有序推进发行工作。同时，公司也会综合运用经营积累、银行融资等多种方式，确保资金链安全与项目顺利实施。
问：公司 2025年没有进行分红，是基于什么样的资金安排考虑？未来是否有明确的分红预期？答：公司 2025年度拟不派发现金红利、不送红股、也不以公积金转增股本。这主要是由于公司正处于高端制程战略投入的关键阶段。预计 2026年及以后，公司需要维持较大规模的资本支出，重点用于40nm-28nm半导体掩模版生产线的建设、高端光刻与检测设备的采购、新工艺研发以及高端人才引进。该利润分配预案已获董事会审议通过，尚需股东会批准。关于未来分红，公司将视高端制程项目进展、盈利能力和现金流状况统筹考虑，在保证发展的前提下积极报投资者。
问：2025年公司归母净利润同比下滑幅度较大，主要受到了哪些因素影响？答：2025年归母净利润同比下降 38.92%，是多重因素叠加的结果。第一，130nm及以上成熟制程产品竞争加剧，公司对部分客户采取了策略性降价，深圳工厂相应产品收入和毛利率受到挤压；第二，珠海工厂尚处产能爬坡期，固定资产折旧成本较高，规模效应未释放，产品毛利率为负；第三，公司加大高端制程及新客户开发力度，研发费用和销售费用同比明显增长；第四，基于审慎性原则，对珠海工厂部分可变现净值低于成本的存货计提了资产减值损失。
问：珠海工厂作为募投项目，2025年的投产表现如何？预计何时能够实现盈利？答：珠海工厂于 2025年第二季度正式投产。报告期内，珠海工厂实现营业收入 2,728.80万元，净利润为-1,990.46万元。目前处于产能爬坡阶段，固定资产折旧较高，规模效应尚未完全释放。公司正加速推进其90nm PSM产品的量产及 65nm等更高制程产品的客户送样验证工作，以尽快实现产能释放和盈利改善。
问：公司如何看待 130nm及以上制程产品的价格竞争？除了降价，还有哪些改善盈利的措施？答：在 130nm 及以上产品竞争加剧的背景下，公司对深圳工厂部分产品实施了策略性降价，主要目的是巩固市场份额和维护关键客户关系。但降价并非长期手段，深圳工厂当前的重点是“降本增效”和“产品结构优化”，具体措施包括推进全流程工艺优化、提升自动化水平以降低制造成本；同时依托深圳工厂稳定的客户基础和现金流，支撑珠海工厂的高端制程突破。未来整体盈利能力的改善将更多依赖成本控制、效率提升以及两厂协同带来的综合竞争力的增强。
问：公司 2025年毛利率同比下降幅度较大，未来毛利率趋势如何判断？答：2025年公司综合毛利率为 45.29%，同比下降 11.72个百分点。毛利率下降主要受以下因素影响（1）深圳工厂 130nm及以上成熟制程产品面临市场竞争，公司为巩固市场份额实施了策略性降价；（2）珠海新厂投产初期产能利用率较低，而厂房设备转固导致折旧等固定成本大幅增加，其产品毛利率当前为负，拉低了合并报表的综合毛利率水平。未来，随着珠海工厂产能利用率持续提升、高端产品占比不断提高，以及深圳工厂降本增效措施的持续推进，公司整体毛利率水平有望逐步改善。
问：公司 2026 年的主要经营计划和发展目标是什么？答：公司 2026年经营计划主要包括（1）加速产能释放推动珠海工厂 90nm产品上量，实现 65nm产品验证及小批量供货；（2）聚焦技术攻关加大研发投入，深化 40-28nm节点工艺研发；（3）深化精益运营在深圳工厂推行降本增效，统筹两厂协同；（4）深耕客户服务深化与头部晶圆厂、设计公司的合作，并拓展境外优质客户；（5）完善人才体系优化激励制度，引进高端人才。2026 年公司的整体目标是实现高端制程突破、恢复收入增长并改善盈利能力。
公司公告汇总
国泰海通证券股份有限公司作为保荐机构，对深圳市龙图光罩股份有限公司2025年度持续督导情况进行了报告。报告涵盖持续督导工作内容、重大风险事项、主要财务指标变动、核心竞争力变化、研发支出、募集资金使用情况等。2025年公司营业收入基本持平，净利润同比下降38.92%，主要受产品降价、珠海工厂折旧成本高、研发投入增加及资产减值影响。公司不存在重大违规事项，募集资金使用合规，实际控制人持股未发生变化。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
精彩评论