安集科技（688019）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安集科技（688019）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.04亿元，同比上升36.47%，归母净利润7.84亿元，同比上升46.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.92亿元，同比上升32.39%，第四季度归母净利润1.75亿元，同比上升24.28%。本报告期安集科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达70.46%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.72%，同比减2.96%，净利率31.29%，同比增7.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比7.32%，同比减11.15%，每股净资产20.86元，同比减0.19%，每股经营性现金流2.61元，同比减31.65%，每股收益4.66元，同比增46.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-21.67%,原因:公司采用降本增效举措，持续提升经营管理效率。
2. 管理费用变动幅度为5.57%,原因:人力成本和股份支付费用有所增长。
3. 财务费用变动幅度为134.93%,原因:发行的可转债按照实际利率法确认的利息支出和汇兑损失有所增加。
4. 研发费用变动幅度为33.64%,原因:为保持技术领先优势，加强产品研发创新能力，公司各项研发活动持续增加，带来人力成本、物料消耗、折旧与摊销等的增长。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.83%,原因:公司销售回款正常增长的同时，为了更好地满足生产和研发活动的需求，保证后续业务增长所需供应，对部分原材料加大备货带来的影响。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.07%,原因:购买银行短期理财。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为395.19%,原因:成功发行可转债募集资金。
8. 货币资金变动幅度为80.59%,原因:经营积累及发行可转债募集资金。
9. 应收款项变动幅度为40.57%,原因:营业收入增长。
10. 预付款项变动幅度为-41.33%,原因:部分前期预付的材料采购完成交付。
11. 存货变动幅度为69.92%,原因:匹配销售增长对应安全库存增加的影响。
12. 其他非流动金融资产变动幅度为50.1%,原因:新增对外投资及原有投资公允价值上升。
13. 使用权资产变动幅度为54.0%,原因:新增租赁。
14. 在建工程变动幅度为35.84%,原因:新增建设投入。
15. 其他非流动资产变动幅度为32.44%,原因:公司预付的设备工程预付款。
16. 其他应付款变动幅度为-52.26%,原因:公司承担的政府项目完成验收。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.24%,原因:归还银行贷款。
18. 长期借款变动幅度为-99.59%,原因:归还银行贷款。
19. 租赁负债变动幅度为48.75%,原因:新增租赁。
20. 应付债券的变动原因:发行可转债。
21. 营业收入变动幅度为36.47%,原因:各产品持续拓展市场覆盖率，客户用量上升及新产品、新客户导入。
22. 营业成本变动幅度为42.14%,原因:产品结构动态变化及处于不同生命周期的产品市场定位调整，导致营业成本增长率略高于营业收入增长率。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.67%，资本回报率极强。去年的净利率为31.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.23%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为9.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.8%/27.2%/28.8%，净经营利润分别为4.03亿/5.34亿/7.84亿元，净经营资产分别为15.03亿/19.59亿/27.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.5/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.49亿/9.22亿/14.28亿元，营收分别为12.38亿/18.35亿/25.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.21亿元，每股收益均值在6.04元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的许炎，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为68.18亿元，已累计从业9年237天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有安集科技最多的基金为平安匠心优选混合A，目前规模为21.21亿元，最新净值1.6105（4月16日），较上一交易日上涨1.84%，近一年上涨46.89%。该基金现任基金经理为张淼。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：答环节主要内容：答：二、问环节主要内容

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