国家统计局公布3月通胀数据，PPI同比+0.5%，时隔41个月后首次转正，环比连续6个月上涨，一季度核心CPI同比+1.2%，创近5年最高。在2025年7月发布的《打破负向螺旋：低通胀的破局之道》中，我们曾指出低通胀或通缩的危害在于会形成“房价—收入—消费”的负向螺旋。时隔9个月通胀明显改善，我们需重新审视这一螺旋是否已被打破。拆解物价上涨的驱动因素，油价等输入性涨价贡献较大，而内生需求的支撑作用...
网页链接国家统计局公布3月通胀数据，PPI同比+0.5%，时隔41个月后首次转正，环比连续6个月上涨，一季度核心CPI同比+1.2%，创近5年最高。在2025年7月发布的《打破负向螺旋：低通胀的破局之道》中，我们曾指出低通胀或通缩的危害在于会形成“房价—收入—消费”的负向螺旋。时隔9个月通胀明显改善，我们需重新审视这一螺旋是否已被打破。拆解物价上涨的驱动因素，油价等输入性涨价贡献较大，而内生需求的支撑作用...
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