结构性分化复苏趋势明显，触底反弹的内需成头部CXO增长的“关键先生”

智通财经04-15

近期，高盛在其发布的一份长达数十页的2026年中国医疗保健行业展望报告中，明确表示看多中国CXO企业，并指出其中的关键逻辑在于“2026年的行业主题，正从基于授权交易预期的‘β交易’，转向关注企业可证明的执行能力。”简言之，市场将更加看重企业的业绩兑现和盈利拐点。而国内CXO企业摆脱全面承压的态势，正式步入分化式复苏的发展新阶段，符合上述逻辑判断。智通财经APP观察到，近日，AH两地CXO企业已...

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IND申报数量正持续回升，2025年CDE受理IND共1878个，同比增长 13.3%，且1类创新药占比提升至1517个品种，说明研发资源正由仿制与低价值项目向高临床价值创新项目集中;同时，审评效率与通过率也在同步改善，国内同期1类创新药IND批准率约96.5%、NDA批准率约 86.9%。在项目数量与审批节奏同步改善的背景下，临床项目由“立项—启动—推进”的周期缩短，形成更稳定、可持续的CRO订单来源。而国内下游市场对CRO的要求，也随着临床试验向数据化与连续化演进从单纯执行延伸至数据采集、质控、统计分析与IT系统能力，在理论上更利好头部企业。在此背景下，创新药内需增长有望成为国内CRO企业后续实现业绩持续复苏的关键砝码，而昭衍新药之所以能率先股价反弹，或许在于猴价上涨带来的收益能较其他同行企业订单增长带来的收入更快更直观反映在公司利润端。根据方正证券测算，预计25-27年实验猴供给大约4.90-5.24万只/年，实验猴需求量大约5.13-6.26万只/年，该行认为短期由于新药研发回暖，驱动实验猴用量提升，而供给侧短期改善难度较大，供需缺口或持续放大，带动实验猴价阶段性走高。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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