创业板指创近11年新高后回调机构共识：业绩为王，高低切换

21世纪经济报道04-16

摘要：在指数震荡背后，机构资金的调仓动向更为关键。多位受访机构人士表示，资金正加速从高位题材股撤离，转身涌入医药、消费等防御性板块。　　2026年4月15日，A股上演了一场“高开低走”的震荡剧情。　　早盘创业板指气势如虹，一度冲破3599点，刷新近11年盘中新高；午后却风云突变，获利盘与解套盘集中涌出，指数最终收跌逾1%，止步五连阳。上证指数微涨0.01%；科创50逆势微涨0.09%。　　“...

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更好服务新质生产力发展的意见》被视为核心催化剂。增设第四套上市标准、适时推出创业板股指期货等举措，从制度层面提升了市场对科技成长属性的定价预期。\n　　业绩层面，一季报成为最坚实的“地基”。AI算力（光模块）、储能、电池等赛道龙头企业业绩预喜频出——天华新能预计一季度净利润同比暴增超270倍，中际旭创、新易盛等延续翻倍以上增长。\n　　外部环境，中东局势出现缓和信号。受此影响，全球风险偏好显著修复。\n　　流动性层面，两市成交额连续多日维持在2万亿元以上，为指数突破提供了充沛的资金环境。创业板指在创新高前已实现五连阳、累计涨幅超12%，多头情绪持续发酵。\n　　那么，为何创业板指数冲高回落？\n　　获利盘集中兑现是首要原因。五连阳后积累的大量获利盘，在新高位置集中涌出。一位公募投资人士分析：“新高之后短期抛压很大，冲高后承接盘无力。单边上涨行情暂告一段落，结构性分化将显著加剧。”\n　　其次，一季报预告强制披露截止日承压。安爵资产董事长刘岩表示，4月15日是深市一季报预告强制披露截止日，业绩不及预期的公司股价承压，绩差股批量跳水，压制了市场整体风险偏好。\n　　机构调仓：高低切换\n　　在指数震荡背后，机构资金的调仓动向更为关键。多位受访机构人士表示，资金正加速从高位题材股撤离，转身涌入医药、消费等防御性板块。\n　　“今天（4月15日）就是跟随式被动补仓。”一位私募CEO坦言，大部分百亿私募今年仍在亏损泥潭中等待反弹，机构分化异常剧烈。\n　　蓝成资产总经理刘剑锋明确表示：“我们回避近一两周涨幅过大的板块和个股，挖掘底部深坑刚完成筑底或转折的个股。”\n　　刘岩则建议，“以高低切换为核心，重点布局一季报预增的科技主线，搭配高股息、医药消费等防御性板块。”\n　　格上基金研究员关晓敏也指出：“高景气赛道受到资金认可，但需避免盲目追高，建议挖掘尚未充分反映的细分领域。同时前期调整充分的消费和医药行业估值更具吸引力，部分机构资金已逐步布局。”\n　　值得注意的是，机构对后市的判断虽然存在节奏上的分歧，但几乎所有受访机构均认为，4月15日的冲高回落属于“创新高后的正常技术性修正”，而非趋势逆转，他们看好A股中长期趋势。\n　　明泽投资基金经理胡墨晗认为，盘中创新高后的回调是“筹码交换过程，并非趋势逆转信号，整体向上方向大概率延续”。\n　　刘剑锋也表示，“整体上涨结构仍在，短期震荡盘整后向上概率更大”，4月是筑底周期，但年度低点大概率已经出现。\n　　刘岩则判断短期大概率维持高位震荡整固，以消化获利盘、等待业绩明朗，但流动性宽松与政策偏暖为指数提供支撑，“大幅回调空间有限”。\n　　前海开源基金首席经济学家杨德龙强调，中东冲突对A股行情只有短期冲击。\n　　业绩为锚，机构聚焦三条主线\n　　随着地缘政治冲击逐步“脱敏”，全球资本的目光重新聚焦企业基本面，从此前的“交易地缘”到目前的“交易业绩”。\n　　向后看，机构普遍聚焦三条主线：\n　　第一条是“业绩兑现主线”——一季报高景气方向：AI算力链（光模块、国产硬件）、锂电产业链（电池、材料）、资源品涨价链（有色、化工）。诺安基金特别指出，化工可能是中东供给受损后周期涨价催化最明显的行业。\n　　第二条是“政策与产业催化主线”——创新药（药品定价新政）、商业航天（可回收火箭密集验证窗口）、电网设备（“十五五”规划4万亿投资+北美电力短缺外溢需求）。\n　　第三条是“高切低主线”——诺安基金特别提示增配券商、保险等低估值品种；胡墨晗也强调非银金融、人形机器人、悦己消费等主题；一位私募CEO则看好港股中恒生科技、消费、地产等前期跌幅较大行业，认为它们更可能存在周期反转的机会，形成“价值投资逆向的优质选择”。\n　　（作者：特约记者庞华玮 编辑：张星）\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：张恒星","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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