综艺股份（600770）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期综艺股份（600770）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.72亿元，同比上升35.66%，归母净利润1.09亿元，同比上升261.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.48亿元，同比上升53.97%，第四季度归母净利润1831.79万元，同比上升143.69%。本报告期综艺股份应收账款上升，应收账款同比增幅达38.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.94%，同比减37.28%，净利率28.83%，同比增1313.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比30.65%，同比减14.98%，每股净资产2.64元，同比增5.27%，每股经营性现金流0.07元，同比增15.54%，每股收益0.08元，同比增261.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为345.16%,原因:收回投资收到的现金较多。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-232.14%,原因:子公司吉莱微回购其他机构股东所持股份支付的现金。
3. 应收票据变动幅度为244.72%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末应收票据3,479.22万元。
4. 应收款项变动幅度为38.27%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末应收账款8,172.16万元。
5. 应收款项融资变动幅度为1889.02%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末应收款项融资1,266.34万元。
6. 存货变动幅度为46.33%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末存货8,554.92万元。
7. 在建工程变动幅度为24590.54%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末在建工程17,611.02万元。
8. 商誉变动幅度为-50.45%,原因:本期对子公司北京掌上明珠的商誉计提了减值准备。
9. 应付账款变动幅度为74.08%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末应付账款6,896.53万元。
10. 合同负债变动幅度为-46.86%,原因:子公司江苏新聚环保本期确认收入，结转期初对应的合同负债。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为96.79%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末一年内到期的长期借款1,971.67万元。
12. 其他流动负债变动幅度为183.89%,原因:本期新增的子公司吉莱微期末其他流动负债2,669.11万元。
13. 预计负债的变动原因:子公司综艺普利亚与意大利能源部门GSE的电费补贴纠纷计提的预计负债。
14. 营业收入变动幅度为35.66%,原因:本期新增合并子公司江苏新聚环保、吉莱微。
15. 营业成本变动幅度为62.87%,原因:营业收入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.52%，资本回报率不强。然而去年的净利率为28.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.5%/6.9%，净经营利润分别为-2.32亿/709.78万/1.36亿元，净经营资产分别为15.15亿/14.82亿/19.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.54/0.68，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.4亿/1.86亿/3.2亿元，营收分别为3.22亿/3.48亿/4.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达222.9%）

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