金牛化工（600722）2025年年报简析：净利润同比下降8.92%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金牛化工（600722）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.7亿元，同比下降5.92%，归母净利润4792.79万元，同比下降8.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.07亿元，同比下降20.0%，第四季度归母净利润1189.93万元，同比下降12.91%。本报告期金牛化工盈利能力上升，毛利率同比增幅8.22%，净利率同比增幅1.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.36%，同比增8.22%，净利率20.5%，同比增1.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2327.79万元，三费占营收比4.96%，同比增26.57%，每股净资产1.83元，同比增4.12%，每股经营性现金流0.12元，同比减5.33%，每股收益0.07元，同比减9.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为33.91%,原因:本期受市场利率下调影响利息收入减少。
2. 信用减值损失变动幅度为-81.46%,原因:本期应收款项坏账准备转回。
3. 资产处置收益的变动原因:本期使用权资产终止增加收益。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为250.41%,原因:本期公司交易性金融资产产生的收益增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18522.35%,原因:本期子公司金牛旭阳分配股利。
6. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:期末应收票据到期。
7. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:期末结存票据减少。
8. 存货变动幅度为60.78%,原因:子公司金牛旭阳库存商品增加。
9. 在建工程变动幅度为267.86%,原因:子公司天玥新能源、金牛旭阳在建工程增加。
10. 使用权资产变动幅度为-100.0%,原因:本期金牛化工本部租赁终止。
11. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:子公司金牛旭阳预付工程设备款减少。
12. 预收款项变动幅度为44.32%,原因:本期金牛化工本部预收租金增加。
13. 应交税费变动幅度为-44.46%,原因:子公司金牛旭阳本期应交增值税及应交所得税减少。
14. 营业外收入变动幅度为35.45%,原因:本期子公司金牛旭阳处置资产产生利得。
15. 营业外支出变动幅度为1068.28%,原因:本期子公司金牛旭阳发生滞纳金支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.66%，资本回报率一般。去年的净利率为20.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为0.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为113.3%/187.1%/175.3%，净经营利润分别为6996.32万/1.01亿/9632.64万元，净经营资产分别为6174.6万/5388.57万/5494.92万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.17/-0.15/-0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8916.77万/-7486.82万/-7030.37万元，营收分别为5.11亿/4.99亿/4.7亿元。

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