维业股份（300621）2025年年报简析：净利润同比下降5029.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期维业股份（300621）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入86.77亿元，同比下降26.25%，归母净利润-4.07亿元，同比下降5029.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.57亿元，同比上升14.84%，第四季度归母净利润-3.97亿元，同比下降7765.23%。本报告期维业股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达67.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7600万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率2.63%，同比减57.47%，净利率-4.69%，同比减6785.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.69亿元，三费占营收比4.26%，同比增46.61%，每股净资产2.78元，同比减31.91%，每股经营性现金流-4.47元，同比减398.97%，每股收益-1.96元，同比减5000.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-29.8%,原因:本期人工成本减少。
2. 管理费用变动幅度为-2.55%,原因:本期人工成本减少。
3. 财务费用变动幅度为31.99%,原因:本期利息支出增加。
4. 研发费用变动幅度为-4.75%,原因:本期人工成本减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-398.97%,原因:本期收到货款减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.83%,原因:本期投资性收入减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为688.81%,原因:本期取得借款增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-351.51%,原因:本期经营活动的现金流量减少。
9. 应收款项变动幅度为51.67%,原因:本期收到货款减少。
10. 存货变动幅度为-99.6%,原因:本期营业成本结转增加。
11. 投资性房地产变动幅度为30.18%,原因:本期投资性物业增加。
12. 在建工程变动幅度为49857.28%,原因:本期新增在建工程项目。
13. 短期借款变动幅度为87.4%,原因:本期增加贷款。
14. 合同负债变动幅度为-45.3%,原因:本期预收工程款减少。
15. 其他流动资产变动幅度为93.2%,原因:本期待抵扣增值税额增加及待摊销保理利息费用增加。
16. 递延所得税资产变动幅度为50.68%,原因:本期坏账增加及可抵扣亏损增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.29%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-13.47%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/6.4%，净经营利润分别为2037.35万/826.13万/-4.07亿元，净经营资产分别为-72.24亿/-71.23亿/-63.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.01/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.41亿/-1.1亿/4.21亿元，营收分别为155.29亿/117.66亿/86.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.16%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。