江海股份（002484）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江海股份（002484）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入54.84亿元，同比上升14.06%，归母净利润6.75亿元，同比上升3.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.67亿元，同比上升7.72%，第四季度归母净利润1.4亿元，同比下降12.82%。本报告期江海股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达264%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.14亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.11%，同比减3.14%，净利率12.41%，同比减9.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.73亿元，三费占营收比4.98%，同比增8.27%，每股净资产7.37元，同比增7.03%，每股经营性现金流1.02元，同比增33.92%，每股收益0.8元，同比增3.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为136.61%,原因:本期人民币升值，汇兑损失增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.92%,原因:2025年度江海股份各公司销售商品收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-254.28%,原因:2025年度江海股份各公司理财资金投资金额大于收回金额。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.07%,原因:2025年度江海股份各公司银行借款增加以及回购股票资金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.46%，资本回报率一般。去年的净利率为12.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.72%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/14.2%/13.5%，净经营利润分别为7.1亿/6.6亿/6.81亿元，净经营资产分别为46.09亿/46.62亿/50.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.42/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.34亿/20.11亿/20.27亿元，营收分别为48.45亿/48.08亿/54.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达264%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.64亿元，每股收益均值在1.12元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业6年25天，擅长挖掘成长股。

持有江海股份最多的基金为国寿安保智慧生活股票A，目前规模为21.21亿元，最新净值2.269（4月10日），较上一交易日上涨0.31%，近一年上涨77.69%。该基金现任基金经理为张琦。

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