科前生物（688526）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期科前生物（688526）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.5亿元，同比上升0.83%，归母净利润4.19亿元，同比上升9.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.12亿元，同比下降23.35%，第四季度归母净利润8093.14万元，同比下降33.53%。本报告期科前生物盈利能力上升，毛利率同比增幅5.05%，净利率同比增幅8.39%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.51亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.97%，同比增5.05%，净利率43.9%，同比增8.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比11.36%，同比减6.22%，每股净资产9.09元，同比增7.56%，每股经营性现金流1.01元，同比增19.32%，每股收益0.9元，同比增9.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-771.82%,原因:本期投资支付的金额增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.38%,原因:偿还债务支付的现金减少。
3. 货币资金变动幅度为-67.47%,原因:购买理财而减少货币资金。
4. 交易性金融资产变动幅度为114.35%,原因:购买理财而增加交易性金融资产。
5. 预付款项变动幅度为273.35%,原因:期末预存电费与天然气费。
6. 其他流动资产变动幅度为54.96%,原因:本期新增国债逆回购。
7. 在建工程变动幅度为-75.1%,原因:高级别动物疫苗产业化项目部分转固。
8. 长期待摊费用变动幅度为-30.05%,原因:本期新增的待摊费用较少。
9. 递延所得税资产变动幅度为-47.74%,原因:本期递延所得税资产/负债抵消后列示。
10. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:本期期末无银行承兑汇票。
11. 应交税费变动幅度为45.82%,原因:应交企业所得税增加。
12. 其他应付款变动幅度为33.88%,原因:员工持股计划的回购义务。
13. 其他流动负债变动幅度为115.56%,原因:预收货款增加，待转销项税额增加。
14. 库存股变动幅度为-49.11%,原因:回购的普通股转至资本公积员工持股计划的回购义务。
15. 其他综合收益变动幅度为242.12%,原因:其他权益工具公允价值变动。
16. 少数股东权益变动幅度为-80.65%,原因:子公司亏损。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.75%，资本回报率一般。然而去年的净利率为43.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.91%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.7%/35.9%/38.7%，净经营利润分别为3.96亿/3.81亿/4.17亿元，净经营资产分别为12.88亿/10.63亿/10.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.14/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.61亿/1.36亿/1.46亿元，营收分别为10.64亿/9.42亿/9.5亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.25亿元，每股收益均值在1.03元。

持有科前生物最多的基金为鹏扬中国优质成长混合A，目前规模为3.72亿元，最新净值0.9374（4月8日），较上一交易日上涨3.18%，近一年上涨40.1%。该基金现任基金经理为朱国庆。

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