三特索道（002159）2025年年报简析：净利润同比增长0.96%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三特索道（002159）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.38亿元，同比下降7.81%，归母净利润1.43亿元，同比上升0.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.35亿元，同比下降2.77%，第四季度归母净利润512.11万元，同比上升138.06%。本报告期三特索道盈利能力上升，毛利率同比增幅3.34%，净利率同比增幅1.64%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.57亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率62.35%，同比增3.34%，净利率24.12%，同比增1.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比24.87%，同比增14.18%，每股净资产8.24元，同比增7.02%，每股经营性现金流1.28元，同比减20.14%，每股收益0.81元，同比增1.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为42.09%,原因:本年租赁负债对应的融资利息增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-88.9%,原因:2025年度使用部分闲置自有资金购买理财产品，报告期内产品未到期；另外，上年收到花马红公司支付的东湖海洋公园业绩补偿款。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为153.47%,原因:2025年度使用部分闲置自有资金购买理财产品，报告期内产品未到期；另外，上年收到花马红公司支付的东湖海洋公园业绩补偿款。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-96.18%,原因:本年未新增银行借款。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-125.19%,原因:本年营业收入较上年减少，经营活动净流入减少，同时投资活动和筹资活动净流出较上年增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.76%，资本回报率一般。去年的净利率为24.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-6.99%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.6%/15.1%/12.7%，净经营利润分别为1.41亿/1.64亿/1.54亿元，净经营资产分别为11.15亿/10.86亿/12.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为668.27万/41.61万/544.79万元，营收分别为7.19亿/6.92亿/6.38亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.83亿元，每股收益均值在1.03元。

持有三特索道最多的基金为国联安小盘精选混合，目前规模为8.91亿元，最新净值1.072（4月10日），较上一交易日上涨0.75%，近一年上涨22.19%。该基金现任基金经理为邹新进。

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