据证券之星公开数据整理，近期龙源技术（300105）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.6亿元，同比下降24.83%，归母净利润-3567.06万元，同比下降154.64%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.39亿元，同比下降37.52%，第四季度归母净利润-7333.02万元，同比下降274.72%。本报告期龙源技术三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.93%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.09亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.86%，同比增46.53%，净利率-3.72%，同比减172.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比10.62%，同比增48.93%，每股净资产3.6元，同比减3.81%，每股经营性现金流0.43元，同比增63.42%，每股收益-0.07元，同比减155.38%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-3.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.05%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-8.92%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/9%/--，净经营利润分别为1.41亿/6528.75万/-3567.06万元，净经营资产分别为5.97亿/7.26亿/5.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.27/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.17亿/3.48亿/1.37亿元，营收分别为11.29亿/12.77亿/9.6亿元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：问：介绍公司基本情况。答：公司 2025年经营业绩下降主要受计提信用减值及投资收益减少所致。问当前火电行业经营环境、技术改造进展、市场机会及发展方向如何？国家能源结构加速向清洁低碳转型，《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136 号)实施后，新能源上网电量全面进入电力市场，加剧了电力市场的竞争，火电板块需要适应新型能源结构。目前火电机组改造已从初期的“三改联动”逐步过度到“新一代煤电技术应用”阶段，改造目标更聚焦于低碳技术、提高能效和灵活智能，改造复杂度不断提升。并且，火电也从单一的发电向综合能源服务延伸，频繁参与调峰、调频、辅助服务及供热，获取收益。这也要求环保设备供应商，能提供更加清洁化、灵活化、综合化和智慧化的综合能源改造方案。问公司海外市场拓展有哪些进展？2025 年，公司签约南非国家电力公司等离子和微油示范项目。并且南非分公司完成属地注册已具备运营承接项目的资质和条件。问公司未来增长动力表现在哪些方面？公司未来增长动力将围绕“技术创新+市场拓展+新兴赛道布局”多维发力。一是熔盐储能、电极锅炉等储能、储热业务加速拓展，加大客户交流，争取打开增量空间。二是巩固竞争优势，推动核心技术等离子体点火技术创新迭代，不断提升煤种适应性。三是深化生物质、氢氨醇掺烧领域的领先地位，强化在清洁低碳发电技术领域的技术壁垒。四是新兴赛道突破，中标首个等离子体船舶固废垃圾处理处置项目，为公司开辟全新业务增长点。五是持续推进地热、气垫带式输送等新兴技术的推广与应用，丰富综合能源服务能力。
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