据证券之星公开数据整理，近期通源环境（688679）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入13.85亿元，同比下降13.45%，归母净利润-4184.28万元，同比下降292.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.88亿元，同比下降10.45%，第四季度归母净利润-2504.87万元，同比下降267.93%。本报告期通源环境公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达93.29%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6400万元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.95%，同比减13.35%，净利率-2.94%，同比减281.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.49亿元，三费占营收比10.76%，同比增26.14%，每股净资产8.35元，同比减3.84%，每股经营性现金流0.57元，同比增158.98%，每股收益-0.32元，同比减288.24%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-2.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.35%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.2%/5.3%/--，净经营利润分别为2684.75万/2589.39万/-4066.9万元，净经营资产分别为2.93亿/4.89亿/4.22亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.23/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.65亿/3.64亿/3.76亿元，营收分别为14.91亿/16亿/13.85亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.69%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达130.01%）
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