截至2026年4月10日收盘，惠泰医疗（688617）报收于260.47元，较上周的255.86元上涨1.8%。本周，惠泰医疗4月9日盘中最高价报264.7元。4月7日盘中最低价报252.7元。惠泰医疗当前最新总市值367.37亿元，在医疗器械板块市值排名5/129，在两市A股市值排名563/5196。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司预计2026年PF手术量有较快的增长速度
- 来自机构调研要点：公司PF产品在国产品牌中商业植入排前列
- 来自机构调研要点：电生理业务海外布局以欧洲市场为重点
- 来自机构调研要点：公司IBP产品目前处于注册发补阶段
- 来自机构调研要点：公司坚持核心技术自主突破，已在异种金属对接、PTFE自研等关键技术取得突破
机构调研要点
问：公司PFA产品目前国产品牌和公司占比分别是多少？如何展望后续冠脉、外周和非血管的渗透率和公司市占率的升空间？答：按照去年公开数据显示，公司PF产品在国产品牌中商业植入排前列，在2025年国产品牌占比约为整个PF市场的50%以上。在冠脉、外周及非血管领域，公司主要产品市占率在15%-30%区间，距离一线进口品牌仍有较大提升空间，随着公司推广及国产替代进程加速，会进一步提升市场份额。
Q2电生理海外市场空间非常大，请问公司未来2-3年海外重点拓展区域是哪些？目前在海外的产品取证和业务拓展规划？公司有哪些优势能突破波士顿科学、强生等国际巨头占据的海外市场？公司电生理业务当前的海外布局以欧洲市场为重点，同时积极拓展东欧、拉美、亚太及中东等新兴市场。在产品准入方面，公司相关设备已取得CE认证，并持续推进重点国家的注册工作。受各国法规及审批进度影响，相关注册预计将分阶段推进，具体进度以实际审批为准。在市场拓展方面，公司自2025年起持续加强海外市场投入，通过销售团队建设、渠道拓展及学术推广等方式提升品牌影响力。同时，结合国际专家合作及学术交流活动，逐步增强临床认可度。在产品层面，公司围绕电生理领域持续完善产品布局，已逐步形成涵盖三维标测、消融及相关配套产品的PF+RF解决方案体系，能够为临床提供更完整的产品组合。
Q3创新产品如何实现“以技术溢价对冲价格压力”？公司将持续以核心技术创新构筑差异化竞争优势，凭借领先的临床价值与产品壁垒应对行业价格压力，促进业务的长期稳健发展。
Q4集采政策对公司产品结构、定价策略和渠道模式带来哪些深远影响？集采政策促使公司产品线结构更加系统化、全面化。在定价方面，公司一直秉承着让患者享受可以负担得起的医疗服务。在渠道方面，公司会选择服务更好、发展更稳定的企业伙伴。
Q5外周介入领域国产化率仍较低，公司核心技术与产品优势体现在哪些方面？公司坚持医工结合，着力实现核心技术自主突破。目前已在异种金属对接、PTFE自研等关键技术及原材料“卡脖子”问题上取得突破，并成功应用于产品。同时，公司持续提升生产自动化率，在技术创新、规模化生产、供应链稳定及产品组合完整性等方面构筑核心综合竞争优势。
Q6目前单台PF手术的价格是什么区间？目前单台PF手术通过公司“可圈可点”的线形+环形PF组合及其它产品组合，可以让整体手术费用控制在DRG标准内，不高于传统导管射频消融的整台手术费用。
Q7请问26年PF手术的年度目标是做多少台？基于公司业务推进与行业发展状况，公司预计2026年PF手术量有较快的增长速度。
Q8公司的IBP进展到哪个程度了？公司为什么会选择这个产品线进行研发？公司IBP产品目前处于注册发补阶段，该产品将作为公司心血管介入产品线的重要补充，可进一步完善整体布局。
Q9随着国内高值耗材行业集中度持续提升，公司将通过哪些战略进一步巩固在外周及电生理领域的领先地位？公司将持续加大技术创新，完善产品布局，强化成本与供应链优势，并深化渠道协同，不断巩固在外周及电生理领域的领先优势。
Q10在行业从渠道驱动转向研发驱动的大背景下，公司未来2–3年在核心技术与高端产品上的重点突破方向是什么？公司在过去二十多年积累了通路类产品全价值链的核心技术优势，未来还将围绕供应链垂直整合、加大自研自产比例、掌握更多核心技术与工艺，强化在通路类领域的产品突破、质量突破和技术突破。电生理是公司主要的增长引擎，公司将围绕满足电生理临床术式需求、设备+软件+耗材集成、核心技术自研自产、产品不断迭代更新等方向，保持电生理产线的领先地位。
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