南京聚隆（300644）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南京聚隆（300644）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.61亿元，同比上升19.82%，归母净利润1.32亿元，同比上升57.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.65亿元，同比上升11.58%，第四季度归母净利润3161.03万元，同比上升12.31%。本报告期南京聚隆盈利能力上升，毛利率同比增幅11.76%，净利率同比增幅29.31%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.56亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.05%，同比增11.76%，净利率4.72%，同比增29.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比7.28%，同比增3.02%，每股净资产9.49元，同比增12.75%，每股经营性现金流-1.0元，同比减189.16%，每股收益1.22元，同比增54.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为28.54%,原因:公司本期销售实现稳步增长，职工薪酬、股份支付及相关费用增加。
2. 管理费用变动幅度为30.89%,原因:公司规模扩大，职工薪酬、股份支付增加以及仓库投入使用折旧费用增加。
3. 研发费用变动幅度为27.65%,原因:公司加大研发投入。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-189.72%,原因:公司销售回款以票据为主，现款回款占比较低；采购付款现款支付比例较高，形成“收现少、付现多”的现金流错配；其次应收票据及应收款项融资期末余额增加，若将存量票据贴现，经营性现金流量净额可由负转正。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为484.32%,原因:公司本期收回前期购买的理财产品，且理财产品投资总体规模下降。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为236.89%,原因:公司为满足经营周转需求，新增银行短期借款等融资规模，筹资现金流入同比增加。
7. 货币资金变动幅度为42.13%,原因:报告期期末公司票据贴现补充资金储备，银行存款余额增加。
8. 在建工程变动幅度为204.89%,原因:报告期公司持续投入滁州工厂募投项目。
9. 使用权资产变动幅度为89.68%,原因:报告期公司新增长期租赁。
10. 短期借款变动幅度为49.59%,原因:报告期公司增加了银行融资规模。
11. 长期借款变动幅度为250.7%,原因:报告期公司增加了银行融资规模。
12. 租赁负债变动幅度为80.37%,原因:报告期公司新增长期租赁。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.08%，资本回报率一般。去年的净利率为4.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.86%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/8%/10.8%，净经营利润分别为6809.66万/8709.61万/1.35亿元，净经营资产分别为9.89亿/10.89亿/12.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.21/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.04亿/5亿/6.04亿元，营收分别为18.29亿/23.87亿/28.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.52%、货币资金/流动负债仅为20.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.99%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达212.45%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达904.86%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达636.24%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。