北京利尔（002392）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北京利尔（002392）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入69.7亿元，同比上升10.17%，归母净利润4.01亿元，同比上升25.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.25亿元，同比上升13.96%，第四季度归母净利润5311.38万元，同比上升505.14%。本报告期北京利尔公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达705.05%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.21%，同比减1.45%，净利率5.86%，同比增11.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.8亿元，三费占营收比5.46%，同比增13.87%，每股净资产4.89元，同比增8.73%，每股经营性现金流0.11元，同比减18.87%，每股收益0.34元，同比增25.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为425.93%,原因:本期汇兑损失及利息支出增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-626.22%,原因:报告期投资浙江曦望智能及收购包头利尔股权。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为161.58%,原因:报告期信用证贴现金额较大及收到第二期员工持股计划认购款。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-40.37%,原因:报告期投资活动现金流净额大于筹资活动现金流净额。
5. 货币资金变动幅度为32.38%,原因:报告期末银行存款及票据保证金增加。
6. 合同资产变动幅度为-51.63%,原因:报告期末合同质保金减少。
7. 长期股权投资变动幅度为-32.27%,原因:报告期收购包头利尔20%股权将其纳入合并范围。
8. 在建工程变动幅度为-71.67%,原因:报告期子公司在建工程转固金额较大。
9. 交易性金融资产变动幅度为459.7%,原因:报告期国联民生证券股票完成登记。
10. 预付款项变动幅度为133.64%,原因:报告期预付电费及原料采购款增加较大。
11. 其他流动资产变动幅度为-60.59%,原因:上期未完成过户的国联民生证券股票在本期完成登记。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.59%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.3%/9.5%/12.7%，净经营利润分别为3.99亿/3.33亿/4.08亿元，净经营资产分别为32.43亿/35.16亿/32.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.28/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.55亿/17.51亿/15.45亿元，营收分别为56.66亿/63.27亿/69.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达705.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.56亿元，每股收益均值在0.47元。

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