截至2026年4月10日收盘，南网科技（688248）报收于56.18元，较上周的57.03元下跌1.49%。本周，南网科技4月7日盘中最高价报57.72元。4月7日盘中最低价报54.6元。南网科技当前最新总市值317.25亿元，在电网设备板块市值排名12/123，在两市A股市值排名657/5196。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2025年公司实现营收36.85亿元，同比增长22.27%。
- 来自机构调研要点：储能系统技术服务板块营收同比增加59.46%。
- 来自机构调研要点：公司设立国际业务发展部，新签海外合同13项。
- 来自机构调研要点：试验检测及调试服务板块毛利率达44.9%，同比提升3.07个百分点。
- 来自机构调研要点：公司将推动“慧眼”无人机网格化巡检规模化应用。
机构调研要点
问：请简要介绍一下贵司 2025 年度经营业绩总体情况及各板块的情况。答：2025年公司实现营收 36.85亿元，同比增长 22.27%。归母净利润 4.21 亿元，同比增长 15.28%；扣非净利润4.03 亿元，同比增长 16.90%。各业务板块营收均实现稳定增长：（1）储能系统技术服务板块实现营收 9.43亿元，同比增加 59.46%；毛利率 9.90%，同比下降4.21个百分点，主要因个别大型EPC储能项目毛利率较低。（2）试验检测及调试服务板块实现营收 9.37亿元，同比增长20.06%；毛利率44.9%，同比提升3.07个百分点，主因高毛利业务占比提升。粤电科公司营收1.56亿元，同比增长44.44%，净利润3987.03万元，同比增长123.18%；贵州创星公司营收2.40亿元，同比增长24.35%；广西桂能公司营收1.81亿元，同比增长28.37%。（3）智能配用电业务实现营收9.23亿元，同比增长21.43%；毛利率36.61%，同比提升0.85个百分点。（4）智能监测设备实现营收5.27亿元，同比增长32.89%；毛利率30.63%，同比下降2.30个百分点，主因产品升级与检测费用增加。（5）机器人及无人机板块实现营收3.16亿元，同比增加26.87%；毛利率23.85%，同比下降3.30个百分点，受产品售价下降影响。
关于公司储能业务如何在海外市场取得进一步突破？公司设立国际业务发展部，2025年新签海外合同13项，覆盖非洲、中亚、东南亚等区域。未来将按照融通港澳、深耕澜湄、扎根拉美、开拓欧洲、加强中亚、西亚、谋划非洲的策略，依托南网国际及南网澜湄公司资源“乘船出海”，联合产业链伙伴“抱团出海”，并建立海外根据地“造船出海”，适配海外需求提供定制化服务。
公司如何管控储能业务毛利率水平？2025年储能毛利率同比下降4.21个百分点，主因个别项目毛利率偏低及电芯价格上涨。公司将采取四项措施：（1）与重点电芯厂商建立紧密合作以稳定供应和价格；（2）采用电芯价格与项目价格联动机制规避波动风险；（3）加大研发投入，开发适配大容量电芯的储能系统以降低成本；（4）集中资源做强储能业务，提升行业话语权和议价能力。
部分省份峰谷价差收窄对公司储能业务影响如何？峰谷价差收窄压缩工商储项目收益空间，投资回收期延长。行业正从固定套利模式转向市场化刚需，独立储能占比将提升，容量补偿、现货交易、辅助服务等多元盈利模式加速落地，虚拟电厂、“储能+”融合业态成新增长点。公司认为今年储能市场仍将维持景气增长，将持续迭代核心技术与方案争取更多订单。
“十五五”期间无人机智能巡检需求展望及重点拓展市场？公司首创“慧眼”网格化无人巡检方案，具备自主绕障、云端直控能力，兼容输变配场景。目前在南方电网区域已部署约4000个机库站点，其他区域尚处试点，市场渗透率低。未来将推动电网领域规模化应用，并拓展至其他下游市场。
公司在算电协同领域的布局？算电协同已上升为国家战略。公司相关布局包括：（1）能源优化管理方面，应用构网型储能技术支撑数据中心绿电直连，研发以SST为核心的高密度算力配电架构，提供“光储直柔”“光储充用”一体化解决方案；（2）负荷智能调度方面，研发源网荷储智慧联动平台及边缘调控终端，聚合分布式电源、虚拟电厂、充电桩等资源，实现电力负荷智慧调度。智能监测与配用电设备为电网调度提供数据支撑。
公司电力电子业务未来规划？公司拥有覆盖全链条的电力电子研发团队，参与多项标准制定，拥有60余项自主专利。基于国家重点研发计划等项目成果，已开发直流配用电装置（如碳化硅柔直调压装置、SST）、构网型储能PCS及柔性配电网整体解决方案。未来将拓展“光储直柔”“光储充用一体化”等应用场景，推动电力电子技术规模化应用。
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