南京医药（600713）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期南京医药（600713）发布2025年年报。根据财报显示，南京医药营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入549.63亿元，同比上升2.36%，归母净利润6.25亿元，同比上升9.5%。按单季度数据看，第四季度营业总收入138.28亿元，同比上升8.39%，第四季度归母净利润2.23亿元，同比上升73.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.15%，同比减2.04%，净利率1.51%，同比增9.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.75亿元，三费占营收比3.96%，同比减2.59%，每股净资产5.48元，同比增5.15%，每股经营性现金流0.07元，同比减95.7%，每股收益0.48元，同比增9.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.39%，历来资本回报率一般。去年的净利率为1.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.11%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为6.35%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/8.6%/12.5%，净经营利润分别为7.13亿/7.43亿/8.33亿元，净经营资产分别为88.21亿/86.66亿/66.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.17/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为109.92亿/93.04亿/94.91亿元，营收分别为535.9亿/536.96亿/549.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.29%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2056.02%）

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