据证券之星公开数据整理，近期首创环保（600008）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入188.86亿元，同比下降5.81%，归母净利润17.72亿元，同比下降49.78%。按单季度数据看，第四季度营业总收入54.33亿元，同比下降12.02%，第四季度归母净利润3.38亿元，同比上升24.24%。本报告期首创环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达952.99%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利18.84亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.68%，同比增5.49%，净利率11.93%，同比减42.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.23亿元，三费占营收比15.48%，同比减2.6%，每股净资产2.83元，同比减0.22%，每股经营性现金流0.51元，同比减7.87%，每股收益0.24元，同比减49.77%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为4%，资本回报率不强。去年的净利率为11.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.31%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/4.3%/4%，净经营利润分别为20.9亿/22.88亿/22.53亿元，净经营资产分别为542.39亿/526.29亿/557.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.36/0.64，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为39.04亿/72.91亿/121.61亿元，营收分别为213.32亿/200.5亿/188.86亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.25%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.44%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.91%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达952.99%）
持有首创环保最多的基金为汇安中证红利低波动100指数A，目前规模为0.64亿元，最新净值1.0049（4月10日），较上一交易日下跌0.09%。该基金现任基金经理为柳预才。
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