据证券之星公开数据整理，近期常青科技（603125）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.36亿元，同比下降4.05%，归母净利润1.58亿元，同比下降22.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.23亿元，同比上升19.46%，第四季度归母净利润5558.39万元，同比上升14.81%。本报告期常青科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达154.02%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.78亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.1%，同比减7.74%，净利率15.26%，同比减19.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6182.45万元，三费占营收比5.97%，同比增41.12%，每股净资产6.05元，同比减27.63%，每股经营性现金流0.13元，同比减83.47%，每股收益0.39元，同比减22.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.38%，资本回报率一般。去年的净利率为15.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.61%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.38%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.6%/21%/12.1%，净经营利润分别为2.13亿/2.04亿/1.58亿元，净经营资产分别为9.39亿/9.73亿/13.07亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.35/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.84亿/3.75亿/5.05亿元，营收分别为10.19亿/10.8亿/10.36亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.02%）
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