据证券之星公开数据整理，近期雪龙集团（603949）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.34亿元，同比上升20.65%，归母净利润8998.51万元，同比上升48.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.18亿元，同比上升28.57%，第四季度归母净利润2894.55万元，同比上升82.79%。本报告期雪龙集团盈利能力上升，毛利率同比增幅10.65%，净利率同比增幅23.47%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.84亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.6%，同比增10.65%，净利率20.72%，同比增23.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计4153.14万元，三费占营收比9.56%，同比减18.22%，每股净资产5.12元，同比增6.37%，每股经营性现金流0.2元，同比减46.8%，每股收益0.43元，同比增48.28%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为8.42%，资本回报率一般。去年的净利率为20.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.49%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.98%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/11.5%/16.1%，净经营利润分别为7059.28万/6040.97万/8998.51万元，净经营资产分别为5.67亿/5.27亿/5.59亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.59/0.55/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.25亿/1.99亿/2.71亿元，营收分别为3.84亿/3.6亿/4.34亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达139.98%）
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