毛戈平营收突破50亿元：新拓香氛品类香港设直营专柜

21世纪经济报道04-08

近日，“港股彩妆第一股”毛戈平（1318.HK）披露2025年年报，总收入从2024年的38.85亿元增至2025年的50.51亿元，突破50亿元大关，同比增长30.0%，净利润从2024年的8.81亿元增至2025年的12.05亿元，同比增长36.8%。　　对比2024年上市首年营收增速34.6%，净利润增速32.8%，公司2025年业绩延续增长势头。　　值得关注的是，在彩妆和护肤品类之外，...

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　　（图片来源于毛戈平2025年年报）　　其中，彩妆品类是公司营收主力。　　截至2025年年末，公司布局了381个彩妆单品，彩妆品类贡献营收29.96亿元，同比增长30.0%，收入占比为59.3%。　　公司在财报中介绍，在彩妆品类中，光感柔纱凝颜粉饼、凝脂柔肌妆前霜、奢华鱼子无瑕气垫粉底液等产品2025年零售额均超过3亿元。　　此外，公司于2025年推出眼妆类新品星空眼影和大地眼影，分别实现了超过600万元和900万元的零售额。　　而在护肤品类，截至2025年年末，公司布局了56个护肤单品。　　2025年，公司护肤品类贡献营收18.73亿元，同比增长31.1%，收入占比为37.1%。　　可以看到，2025年，尽管毛戈平护肤品类的营收占比（37.1%）不及彩妆品类（59.3%），但从定价策略看，护肤品类平均售价328.3元/件，相比彩妆品类同期平均售价176.4元/件更高，使得护肤品类2025年毛利率（87.3%）高于彩妆品类同期毛利率（83.3%）。　　公司在财报中介绍，在护肤品类中，2025年，明星产品奢华鱼子面膜及奢华鱼子眼膜分别实现零售额超过10亿元和1亿元，养肤焕颜黑霜实现零售额超过3亿元，高端护肤黑金系列零售额超过1.5亿元。　　值得关注的是，公司2025年还新进军香氛品类，推出“国韵凝香”与“闻道东方”高端香水系列，共推出32个香氛单品。　　不过，香氛品类尚在起步阶段，截至2025年年末，香氛产品销售所得为0.338亿元，收入占比仅为0.7%。　　另一方面，毛戈平公司还布局了化妆艺术培训业务，截至2025年年末，公司在全国（包括杭州、北京、上海、成都、深圳、广州、重庆、武汉、青岛和郑州）创办了10所化妆艺术机构，其中广州校区于2025年10月开业。　　不过，化妆艺术培训及相关销售的收入有所下降：由2024年的1.52亿元下降2.8%至2025年的1.47亿元，公司对此解释，主要由于在现有的培训场地条件下，为提高培训服务水平和学员满意度，公司严控招生人数和满班率，且自2025年起不再收取学员考前培训费。 　　线上收入首次超过线下　　定位高端化的毛戈平，在高端百货、专柜等线下渠道已有先发优势。　　截至2025年年末，毛戈平在全国131个城市拥有445个品牌专柜，包含412个自营专柜和33个经销商专柜。　　一个值得关注的趋势是，2025年，毛戈平的渠道结构发生了标志性变化：线上收入首次反超线下。　　2025年，公司线上渠道收入24.77亿元（增速38.8%），首次超过线下渠道收入24.26亿元（增速24.5%），对应的收入占比分别为50.5%和49.5%。 　　（图片来源于毛戈平2025年年报）　　拉长时间线看，2021年-2024年，毛戈平的线上渠道收入占比分别为35.4%、39.2%、42.4%、47.8%，有逐年提升的趋势，形成对比的是，同期线下渠道收入占比分别为64.6%、60.8%、57.6%、52.2%，尽管占比均超过50%，但数额逐年下降。　　对于2025年线上渠道收入增长38.8%，毛戈平解释，主要是加强了在电商平台的销售及营销活动。　　目前，公司线上渠道涵盖天猫、小红书、抖音、京东及淘宝等电商平台，不仅通过直营网店销售，也向线上经销商销售。　　与此同时，公司也在拓展线下渠道新增量。　　毛戈平在财报中介绍，2025年其新入驻了北京SKP、杭州大厦、杭州万象城、重庆星光68百货、香港海港城等高端百货商场，其中，香港海港城专柜是公司在香港开设的首个品牌形象专柜。　　由于毛戈平2025年新成立毛戈平香港有限公司，并在香港海港城开设了第一家境外直营专柜，随之在财报端的变化是，公司境外产品销售收入由2024年的190万元增长167.1%至2025年的500万元。　　在未来展望中，毛戈平还进一步提到扩张海外市场计划，“公司准备战略性地进军海外市场，在海外市场建设百货商店专柜及网店的双渠道方式”。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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